LiteForex аналитика. Евро раздувает костер

Автор: Дмитрий Демиденко

Обострение политического кризиса в Италии вдохновляет «медведей» по EUR/USD на очередной штурм поддержки на 1,146

Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип лежит в основе фундаментального анализа, однако его неправильное использование позволяет утверждать, что данный вид исследований не работает. Еще как работает! МФВ впервые с 2016 понизил прогнозы роста мировой экономики на текущий год с 3,9% до 3,7%. Оценка темпов расширения ВВП США осталась на прежнем уровне в 2,9%, по еврозоне сократилась с 2,2% до 2%. Дивергенция в экономическом росте верой и правдой служила «медведям» по EUR/USD в апреле-октябре. Вопрос в том, как долго ее воздействие на основную валютную пару будет продолжаться?

Главной причиной снижения прогнозов стала американская политика протекционизма. По мнению Международного валютного фонда, наиболее пессимистичный сценарий развития событий, включающий повышение импортных пошлин на автомобили, приведет к замедлению ВВП США и Китая на 0,9 п.п и на 1,6 п.п уже в 2019. Глобальная экономика потеряет 0,8 п.п в 2020 и будет двигаться ниже своего долгосрочного тренда на протяжении нескольких последующих лет.

Прогнозы по ВВП

Источник: Bloomberg.

Основные проблемы связаны с развивающимися странами, которые попали под двойной удар. С одной стороны, замедление китайской экономики ухудшает возможности сбыта товаров и услуг на крупнейший рынок, со второй, увеличение стоимости заимствований в связи с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС подогревает спрос на доллар США и одновременно приводит к распродажам активов EM. Индекс MCSI развивающихся стран после самой худшей недели с февраля продолжил снижение и обновил 17-месячный минимум. В таких условиях рост интереса к американским акциям вполне объясним. После впечатляющего второго квартала и серии позитивных макроэкономических данных мало кто верит, что Штаты вдруг ни с того, ни с сего начнут замедляться. Тем более, что Джером Пауэлл говорит о возможной бесконечности экономической экспансии.

На евро оказывают давление события в Италии. После того как Европейская комиссия предупредила, что дефицит бюджета в 2,4% от ВВП не соответствует ее требованиям, Лига назвала руководителей ЕС врагами республики. Дескать, они на протяжении нескольких последних лет программами фискальной консолидации душили экономический рост и вгоняли Рим в кабалу. В результате расширение дифференциала доходности итальянских и немецких облигаций продолжилось, и, по мнению Morgan Stanley, показатель в ближайшее время может достигнуть критической отметки 400 б.п. На этом уровне он последний раз находился во времена европейского долгового кризиса 2012. Банк ожидает, что при таком раскладе правительство будет вынуждено пойти на компромисс с ЕС, на что лидер Лиги парирует, что избиратели не смотрят на спреды.

Единая европейская валюта обозначила поддержку вблизи $1,146, и в случае ее прорыва нисходящее движение в направлении $1,136 рискует продолжится. Катализатором способны выступить события в Италии, а также разгон американской инфляции. Если Рим на время перестанет пожарить, то в преддверии важного релиза, как это часто бывает, рынок успокоится и войдет в состояние консолидации.

Читать больше аналитики:

ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. XAG/USD: технический анализ

XAG/USD, D1

На дневном графике инструмент торгуется на средней линии Полос Боллинджера. Цена находится ниже своих скользящих средних, направленных вниз. RSI снижается, сформировав разворотную фигуру «двойная вершина». Composite тестирует свою долгосрочную MA, сформировав «медвежье» расхождение с ценой.

XAG/USD, H4

На 4-часовом графике инструмент торгуется в нижней полосе Боллинджера. Цена находится на одном уровне со своими скользящими средними, направленными горизонтально. RSI растёт к своей долгосрочной MA. Composite пробивает вверх свою долгосрочную MA.

Ключевые уровни

Уровни поддержки: 14.25 (локальные минимумы), 13.95 (локальные минимумы), 13.72 (минимумы января 2016 года).
Уровни сопротивления: 14.77 (локальные максимумы), 14.95 (локальные максимумы), 15.24 (локальные максимумы).

Торговые сценарии

После краткосрочной коррекции снижение может продолжиться.
Короткие позиции можно открывать от уровня 14.25 с целями 13.95, 13.72 и стоп-лоссом на отметке 14.38. Срок реализации — 3-5 дней.
Длинные позиции можно открывать от уровня 14.95 с целью 15.24 и стоп-лоссом на отметке 14.77. Срок реализации — 3-5 дней.

LiteForex аналитика. Евро использовал джокер

Вербальные интервенции позволили «быкам» по EUR/USD вернуть котировки выше основания 15-й фигуры

Если проигрываешь и не теряешь присутствия духа, то ты либо бесстрашен, либо имеешь на руках джокер. Таким джокером для «быков» по EUR/USD в 2018 является американская администрация во главе с Дональдом Трампом. Стоило единой европейской валюте подойти к опасной черте, как президент США и секретарь Казначейства вернулись к излюбленной теме вербальных интервенций. Стив Мнучин предупредил Китай, что не следует заниматься валютными манипуляциями, хозяин Белого дома в очередной раз набросился на ФРС.

Дональд Трамп повторил свое недовольство слишком резвым повышением ставки по федеральным фондам. Если инфляция находится под контролем, и центробанк не видит, что она будет разгоняться, то зачем ужесточать денежно-кредитную политику? Президент не беседовал на эту тему с Джеромом Пауэллом, так как не хотел бы вмешиваться в деятельность ФРС. Пока не беседовал? Пока не хотел бы? Несмотря на то что американская администрация на протяжении нескольких десятков лет не ставила палки в колеса Федрезерву, громкие выступления ее представителей в этом году позволяют утверждать, что лед тронулся, господа присяжные заседатели! И если хозяин Белого дома сказал «А», то почему бы ему не сказать «Б»?

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

На первый взгляд, Трамп прав. Стремительному ралли доходности 10-летних казначейских облигаций США к 7-летним максимумам способствовала монетарная рестрикция ФРС. Рост стоимости заимствований ограничивает желание инвесторов вкладывать деньги и перекрывает кислород экономике. Вместе с тем, давайте представим себе, что планы Федрезерва не материализуются, и инфляция резко ускорится. При таком раскладе ставки долгового рынка поднимутся еще выше. Центробанк должен держать PCE под контролем. В этом заключается его главная задача. И если поднять ставку по федеральным фондам к нейтральному уровню, то затем можно будет действовать по обстоятельствам: пошла инфляция вверх – ужесточаем денежно-кредитную политику, вниз – смягчаем ее. Именно об этом говорил президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс. По его мнению, путь ФРС в ближайшем будущем не будет столь четко определен, как в настоящее время.

Лично я считаю, что каждый должен заниматься своим делом: Федрезерв - управлять инфляцией, Дональд Трамп и его команда – продвигать законы, позволяющие экономической экспансии продолжиться. История показывает, что комментарии президента США имели ограниченное влияние на рынок. В краткосрочной перспективе доллар падал, однако затем быстро восстанавливал свои позиции. Для EUR/USD сейчас важнее, как будут развиваться события в Риме, и не распространится ли зараза на периферийные страны еврозоны. Судя по росту спреда итальянских и испанских облигаций, инвесторы пока более-менее спокойны.

Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Испании

Источник: Bloomberg.

Я продолжаю считать, что релиз данных по американской инфляции и изменение политического ландшафта на Апеннинах следует рассматривать в качестве ключевых драйверов, которые позволят EUR/USD покинуть границы краткосрочного торгового диапазона 1,146-1,154.

Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. EUR/USD: евро укрепляется

Текущая динамика

Вчера пара EUR/USD выросла, скорректировавшись после «медвежьего» начала недели, которое привело к обновлению минимумов от 20 августа. Росту евро способствовала коррекция доллара на фоне снижения доходности 10-летних государственных облигаций. Умеренную поддержку инструменту оказали также данные по промышленному производству из Франции и Италии. Так, показатель во Франции в августе вырос на 0,3% м/м, что заметно слабее динамики прошлого месяца (0,8% м/м), но всё же лучше прогнозов аналитиков (+0,1% м/м). Аналогичный индекс в Италии поднялся на 1,7% м/м против снижения на 1,6% м/м в прошлом месяце. Эксперты рассчитывали на усиление лишь на +0,8% м/м.

Сегодня утром инструмент продолжает идти вверх. Инвесторы ожидают появления новых драйверов на рынке: сведений о заседания ЕЦБ и блока американской макроэкономической статистики по потребительской инфляции за сентябрь.

Уровни поддержки и сопротивления

На дневном графике полосы Боллинджера активно снижаются. Ценовой диапазон сужается, отражая резкую смену направленности торгов в краткосрочной перспективе. Индикатор MACD развернулся вверх, сформировав сигнал на покупку (гистограмма расположилась выше сигнальной линии). Стохастик растёт, быстро приближаясь к своим максимальным отметкам, что может указывать на растущие риски, связанные с перекупленностью евро.

Следует удерживать имеющиеся длинные позиции до прояснения ситуации на рынке.

Уровни сопротивления: 1.1580, 1.1615, 1.1657, 1.1700, 1.1732.
Уровни поддержки: 1.1547, 1.1522, 1.1500, 1.1460, 1.1430.

Торговые сценарии

Длинные позиции можно открывать после пробоя уровня 1.1580 вверх с целью 1.1657 или 1.1700. Стоп-лосс — 1.1540.
Короткие позиции можно открывать после отскока от уровня 1.1580 и пробоя отметки 1.1547 вниз с целями 1.1500 или 1.1475–1.1460. Стоп-лосс — 1.1580–1.1590.

Срок реализации: 2–3 дня.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар уважает выбор ФРС

Автор: Дмитрий Демиденко

Критика Дональда Трампа, вероятнее всего, будет иметь временный эффект на EUR/USD

Если нанести удар по противнику в нужное время и в нужном месте, то эффект от него будет гораздо выше, чем в любом другом случае. Если ранее вербальные интервенции Дональда Трампа напоминали холостые выстрелы, то в октябре акцент президента на инфляцию возымел свое действие. Зачем ФРС повышает ставки и заставляет Штаты платить по долгам больше, если потребительские цены замедляются с почти 3% в июне-июле до 2,3% в сентябре? Снижение темпов роста CPI заставило инвесторов вернуться к облигациям, увело доходность десятилеток от уровней 7-летних максимумов и оказало давление на гринбек. В то же время падение мировых фондовых индексов продолжилось.

Разгром на мировом рынке акций

Источник: Wall Street Journal.

Пусть Дональд Трамп называет ФРС сумасшедшей, однако, по мнению главы МВФ Кристин Лагард, деятельность центробанка является законной и необходимой. Джером Пауэлл четко объяснил, перед каким выбором стоит регулятор. Если он будет повышать ставки слишком быстро, риски прекращения экономической экспансии и падения инфляции ниже 2% возрастут. Напротив, слишком медленная нормализация приведет к перегреву экономики, выходу PCE из-под контроля и расширению дисбалансов на финансовых рынках. Понимает это и советник президента Ларри Кудлоу. Он попытался успокоить инвесторов, заявив, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС является признаком крепкого здоровья экономики США, центробанк независим в своей деятельности, и хозяин Белого дома не собирается в нее вмешиваться.

Сомнительно, чтобы Федеральный резерв под влиянием критики Трампа или повышенной турбулентности финансовых рынков отложил свои планы по нормализации монетарной политики. В феврале мировые фондовые индексы также шалили, однако это не помешало центробанку повысить ставку по федеральным фондам в марте. В настоящее время срочный рынок выдает более чем 80%-ю вероятность ее роста до 2,5% в декабре. К тому же сентябрьское замедление потребительских цен было связано с падением стоимости энергоносителей на 0,5% м/м, однако в октябре индикатор вновь пошел вверх.

Вероятность повышения ставки ФРС в декабре

Источник: CME Group.

Таким образом, несмотря на успехи «быков» по EUR/USD, я пока не вижу веских аргументов для восстановления восходящего тренда. Речь идет о закрытии длинных позиций по доллару напуганными комментариями Дональда Трампа инвесторами.

В то же время правительство Германии снижает прогнозы роста собственного ВВП в 2018 с 2,3% до 1,8% и в 2019 с 2,1% до 1,8%. ЕЦБ делает то же самое в отношении экономики еврозоны (с 2,1% до 2% и с 1,9% до 1,8%). Итальянский и британский вопросы далеко не закрыты, а нежелание базовой инфляции уходить от 1% позволяет Европейскому центробанку сидеть сложа руки. Евро выглядит слишком слабым, чтобы рвануть с места в карьер и достигнуть отметки $1,2 до конца года. Другое дело, если на гринбек в скором времени начнет давить политический фактор. На мой взгляд, следует сделать ставку на сохранение среднесрочной консолидации EUR/USD в диапазоне 1,145-1,185 и продолжать работать в режиме сделок с узкими таргетами.

Читать больше аналитики:

ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. XAG/USD: общий анализ

Текущая динамика

С открытием европейской сессии цена на серебро растёт, но нисходящая тенденция остаётся все ещё в силе. Важный уровень поддержки проходит на отметке 5/8 Мюррея или 14.55. Если цена закрепится ниже, то следующей целью станет уровень 14.00.

Давление на цветные металлы оказывает агрессивная политика ФРС США, которая продолжает наращивать процентные ставки и обеспечивает рост доходности по государственным облигациям, что делает эти инструменты привлекательными для вложения средств. С другой стороны, критика действий регулятора Дональдом Трампом может повлиять на глобальный баланс сил на рынке, и при изменении монетарной политики серебро снова усилится. Тем не менее, экономика США продолжает расти, и многие экономисты считают, что смягчение действий на данный момент не имеет смысла. Так, опубликованные данные по промышленному производству за сентябрь увеличились на +5,1%. Использование производственных мощностей немного снизилось до 78,1% против прогноза 78,2%, что может являться кратковременным спадом, который далее снова сменится на усиление.

Уровни поддержки и сопротивления

Стохастик находится на отметке 22 пунктов и сигнализирует о возможной коррекции.
Уровни сопротивления: 14.74, 14.84.
Уровни поддержки: 14.55, 14.00.

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать после пробоя уровня 14.55 с целью 14.00 и стоп-лоссом 14.74.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/