LiteForex аналитика. Евро опустился до интервенций

Автор: Дмитрий Демиденко

ЕЦБ видит потенциал для снижения EUR/USD

Сколько бы Европейский центробанк не обвинял плохую погоду, забастовки, эпидемию гриппа и торговые войны в замедлении ВВП еврозоны в первом квартале, он прекрасно понимает, что без изъятия монетарных стимулов и 14%-й ревальвации евро по отношению к доллару США в 2017 дело не обошлось. Членам Управляющего совета явно понравилась реакция EUR/USD на итоги июньского заседания, и они решили подлить масла в огонь. Марио Драги отметил, что ставки могут находиться на текущих уровнях еще дольше, чем обозначил ЕЦБ, а в его планы по отказу от QE в 2018 могут быть внесены изменения. Эвальд Новотны пошел еще дальше. Он сподобился на вербальную интервенцию.

По словам главы Банка Австрии, ситуация на рынке складывается таким образом, что курс евро по отношению к доллару США должен быть существенно ниже. ФРС повышает ставки, ЕЦБ собирается их удерживать, по меньшей мере, до сентября. Дивергенция в монетарной политике подталкивает котировки EUR/USD на юг. Реакция последовала незамедлительно, однако затем рынки успокоились. По сути, они и так это знали. С другой стороны, если о подобных вещах вслух начинает говорить представитель Управляющего совета, то дело действительно пахнет керосином. Societe Generale с нетерпением ожидает прорыва психологически важного уровня 1,15 и отмечает, что торговые войны за счет роста цен на импорт, ускорения инфляции и агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС являются «бычьим» фактором для гринбека. «Быки» по основной валютной паре уходят в глухую защиту и вынуждены понижать прогнозы. Так UBS видит евро в конце 2018 уже не по $1,3, а по $1,25.

На мой взгляд, именно дивергенция в монетарной политике, а не торговые войны нынче генерирует основные инвестиционные идеи на Forex. Это прекрасно видно по опережающей динамике взвешенного по торговле индекса USD. Против развитых стран он растет быстрее, чем против развивающихся. Именно в ОЭСР в большей степени проявляется расхождение в траектории движения ставок ФРС и других центробанков.

Что касается торговых трений, то пока размеры импортных тарифов незначительны, рынки вряд ли будут серьезно реагировать. Другое дело, если конфликт перерастет в масштабную войну. ЕС подтвердила введение импортных пошлин на €2,8 млрд на американские товары с 22 июня, в то время как Германия пытается найти компромисс. Не желая допустить введение приграничного налога на 25% на поставки автомобилей из Европы в США, немцы предлагают отменить существующие пошлины (10% в ЕС и 2,5% в Штатах). Быть может, Дональду Трампу нужно идти таким путем?

Лишенная каких-либо серьезных событий в экономическом календаре в ближайшее время пара EUR/USD вовсе не обязательно будет развивать консолидацию. Вполне возможен технический прокол поддержек на 1,153 и 1,151, который способен запустить новую лавину распродаж. В любом случае, пока евро торгуется ниже $1,1645, настрой рынка остается «медвежьим».



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар получил повестку из суда

Автор: Дмитрий Демиденко

Решение Верховного суда США способно притормозить американскую экономику

Просевший под влиянием распродажи итальянских активов и умеренно-«голубиной» риторики Йенса Вайдмана к области 11-месячного дна против доллара США евро быстро пришел в себя в ходе американской сессии Forex. Самое стремительное пике индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии с 2014 было воспринято как материализация страхов инвесторов по поводу влияния торговых войн на американскую экономику. Дров в костер подбросил Верховный суд США, разрешивший штатам взимать налог с продаж в on-line торговле. И хоть Дональд Трамп заявил о победе потребителей, бремя уплаты налогов будут нести на своих плечах именно они.

45 из 50 американских штатов имеют в своем арсенале налог с продаж, но не использовали его с on-line площадок, реализующих товары и услуги, из-за правила физического присутствия. Верховный суд 5-ю голосами против 4-х принял решение его отменить и сослался на материалы исследования, согласно которым штаты недополучали в казну $33,9 млрд в год. Такую сумму придется нынче выкладывать из кармана потребителям, что снижает их покупательную способность и тормозит ВВП. Одновременно падают акции интернет-компаний, таких как Amazon. А ведь по итогам недели к 20 июня ориентированные на американский рынок долевых бумаг ETF привлекли $5,1 млрд, что приятно контрастировало с глобальным оттоком в $8,1 млрд из их зарубежных аналогов. Инвесторы были чересчур оптимистичны относительно перспектив экономики США, и часть из них начала возвращать деньги.

Проблемы с налогообложением и слабая макроэкономическая статистика по Штатам способствовали снижению доходности казначейских облигаций, что потянуло за собой вниз индекс USD. Вместе с тем Societe Generale обращает внимание, что существующая на протяжении многих лет связь между взвешенным по торговле курсом доллара и ставками по защищенным от инфляции бондам (TIPC) постепенно восстанавливается. Ее наличие говорит о недооценке гринбека, который, по мнению банка, имеет потенциал для обновления 13-летних максимумов.

Евро сумел быстро прийти в себя после информации о назначении евроскептиков главами финансового и бюджетного комитетов Сената из-за отсутствия каких-либо признаков ухудшения отношений Италии и ЕС. По мнению Danske Bank, начинать беспокоится нужно будет лишь к сентябрю, когда правительство выпустит бюджетное предложение на 2019. Что касается Йенса Вайдмана, то глава Бунденсбанка ничего нового не сказал. ЕЦБ действительно нужно было выиграть время, чтобы понаблюдать за развитием экономики. И именно поэтому он сделал заявление об удержании ставок, по меньшей мере, до сентября следующего года.

Инвесторы с нетерпением ожидают данных по деловой активности Германии и еврозоны за июнь. Опережающий для ВВП индикатор способен подсказать сроки восстановления экономики валютного блока. И пусть эксперты Bloomberg прогнозируют 6-й спад PMI подряд, если фактические данные порадуют, то «быки» сумеют взять штурмом сопротивление на 1,1645 и развить ранее анонсированную краткосрочную консолидацию в диапазоне 1,15-1,18.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. FTSE: технический анализ

FTSE, D1

На дневном графике инструмент торгуется на нижней линии Полос Боллинджера. Цена находится немного выше своих скользящих средних, развернувшихся вбок. RSI снижается к границе области перепроданности. Composite приближается к своему недавнему уровню поддержки.

FTSE, H4

На 4-часовом графике инструмент корректируется вверх от нижней линии Полос Боллинджера. Цена находится ниже своих скользящих средних, разворачивающихся вниз. RSI готовится снизу протестировать свою долгосрочную MA. Composite показывает схожую динамику.

Ключевые уровни

Уровни поддержки: 7540.0 (локальные минимумы), 7470.0 (локальные минимумы), 7445.0 (максимумы марта 2017 года).
Уровни сопротивления: 7635.0 (локальные максимумы), 7680.0 (локальные максимумы), 7770.0 (локальные максимумы).

Торговые сценарии

Существует вероятность краткосрочной восходящей коррекции, после чего снижение продолжится.
Короткие позиции можно открывать от уровня 7540.0 с целями 7470.0, 7445.0 и стоп-лоссом на отметке 7585.0. Срок реализации — 3-5 дней.
Длинные позиции можно открывать от уровня 7680.0 с целью 7770.0 и стоп-лоссом на отметке 7635.0. Срок реализации — 3-5 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Германия притормозила евро

Автор: Дмитрий Демиденко

«Быки» по EUR/USD нес могли продолжить атаку из-за проблем немецкого производственного сектора

Первый за последние пять месяцев рост деловой активности в еврозоне позволил «быкам» по EUR/USD поднять котировки пары до недельного максимума. Продвинуться выше не позволили проблемы производственного сектора и опасения по поводу эскалации торгового конфликта США и ЕС. Дональд Трамп угрожает ввести пошлины в размере 20% на импорт европейских автомобилей, если Брюссель не отменит свои тарифы на €2,8 млрд. Хозяин Белого дома неоднократно подчеркивал существующие диспропорции в пошлинах (10% на поставку американских машин в Старый свет и 2,5% в обратном направлении), забывая при этом про существующий в Штатах 25%-й тариф на импорт европейских легких грузовиков.

В 2017 Европейский союз экспортировал в США 1,3 млн автомобилей, что эквивалентно 7% от объема их совокупных продаж на американской территории. По оценкам Института Петерсона, если Вашингтон введет 25%-ю пошлину на импорт всех машин, а Брюссель ответит оком за око, зубом за зуб, это сократит производство автомобилей в Штатах на 5%, занятость упадет на 4%. Полномасштабная же торговая война с тарифами в 10% по всему миру вычтет из мирового ВВП менее 2%. Не все так страшно, как пытаются представить таблоиды. Но и приятного здесь мало. Немецкие компании чутко реагируют на риски обострения торговых отношений США и ЕС: в мае индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере упал до 18-месячного минимума, потянув за собой вниз совокупный индикатор по еврозоне. Если бы не впечатляющие успехи деловой активности в сфере услуг, на попытках «быков» по EUR/USD перейти в контратаку можно было бы поставить крест.

Отскок композитного PMI от минимальных отметок с начала года реанимировал идею постепенного восстановления экономики еврозоны. Вера в ее светлое будущее позволила ЕЦБ отказаться от программы количественного смягчения в 2018. По мнению всех 58 экспертов Reuters, риск пролонгации QE за пределы текущего года низкий, 60% респондентов охарактеризовали его как «очень низкий». Консенсус-прогноз по ВВП еврозоны был понижен с 2,3% до 2,2% на 2018 и оставлен без изменений (+1,9%) на 2019. В качестве основных причин ухудшения оценки на текущий год специалисты назвали Италию, Brexit и торговые войны.

Эскалация конфликта между США и ЕС может стать аргументом в пользу ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Так Народный банк Китая не стал откладывать дело в долгий ящик и снизил норму обязательных резервов на 0,5 п.п. Это вернуло в банковскую систему около $108 млрд и способствовало девальвации юаня. Котировки USD/CNY достигли максимальных уровней с начала года. Возможно, это и есть тот ответ, который приготовила Поднебесная Штатам?

Неспособность «быков» по EUR/USD закрепиться выше отметки 1,1645 усиливает риски снижения котировок к поддержкам на 1,161, 159 и 1,157. Отбой от них позволит покупателям евро перейти в новую атаку. Для восстановления нисходящего краткосрочного тренда необходим уверенный прорыв уровня 1,1525.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. CAC: технический анализ

CAC, D1

На дневном графике инструмент торгуется на нижней линии Полос Боллинджера. Цена находится прямо под своими скользящими средними, разворачивающимися вниз. RSI приближается к границе области перепроданности. Composite готовится снизу протестировать свою долгосрочную MA.
CAC, H4


На 4-часовом графике инструмент корректируется вниз от средней линии Полос Боллинджера. Цена находится ниже своих скользящих средних, направленных вниз. RSI сверху тестирует свою долгосрочную MA. Composite также готовится протестировать свою долгосрочную MA.

Ключевые уровни

Уровни поддержки: 5300.0 (локальные минимумы), 5285.0 (локальные минимумы), 5265.0 (минимумы ноября 2017 года).
Уровни сопротивления: 5400.0 (локальные максимумы), 5435.0 (локальные максимумы), 5500.0 (локальные максимумы).

Торговые сценарии

Снижение, по всей видимости, продолжится.
Короткие позиции можно открывать от текущей цены с целями 5300.0, 5285.0, 5265.0 и стоп-лоссом на отметке 5375.0. Срок реализации — 3-5 дней.
Длинные позиции можно открывать от уровня 5435.0 с целью 5500.0 и стоп-лоссом на отметке 5400.0. Срок реализации — 3-5 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Кто подставил доллар?

Автор: Дмитрий Демиденко

Пара EUR/USD сумела подняться выше основания 17-й фигуры

Неразбериха внутри Белого дома, сомнения в том, что Штаты могут выиграть торговую войну, падение мировых фондовых индексов и доходности казначейских облигаций позволило «быкам» по EUR/USD удержать уровень 1,1645 и продолжить атаку. Слухи о том, что Дональд Трамп собирается запретить китайским компаниям инвестиции в технологический сектор США с целью недопущения лидерства Поднебесной в 10 областях, включая информационные технологии, аэрокосмический, биотехнологический и сектор производства электрических транспортных средств стали катализатором падения S&P 500 и заставили инвесторов диверсифицировать портфели в пользу надежных активов.

Рынок довольно нервно воспринял перепалку между Стивом Мнучином и Питером Наварро. Министр финансов утверждал, что ограничения не будут касаться исключительно Китая, под них попадут и другие страны мира. Советник президента по торговле говорил прямо противоположное. Похоже, в Белом доме серьезные разногласия, что заставляет сомневаться, есть ли у него единая стратегия. Тем более что отдельные американские компании, к удивлению Дональда Трампа, предпочитают выбросить белый флаг. На угрозу 20%-й пошлины на импорт автомобилей ЕС ответил готовностью введения новых тарифов на €10 млрд. По оценкам Harley-Davidson, это будет стоить компании около $100 млн, поэтому она рассматривает вопрос переноса производства из США в Индию, Бразилию и Таиланд.

Эскалация торговых конфликтов привела к падению мирового MSCI, одновременно кривая доходности казначейских облигаций США продолжала приближаться к красной зоне. Инвесторы ломают себе головы, почему 23 первичных дилера и коммерческие банки продолжают наращивать запасы трежерис? Неужели они не верят в рост ставок по 10-летним долгам выше 3%?

Значит ли это, что мы стоим на пороге восстановления восходящего тренда по EUR/USD? На мой взгляд, пока рано об этом говорить. Необходимыми условиями являются восстановление экономики еврозоны и синхронизация глобального роста. Любопытно, что согласно исследованиям BofA Merrill Lynch, доллар в последнее время проявляет большую чувствительность к данным из еврозоны, чем к американской статистике.

Согласно опросу Absolute Strategy Research, проведенному среди 214 управляющих активами на $4,1 трлн, респонденты перестают верить в светлое будущее мировой экономики. Индекс глобального делового доверия упал до минимального уровня за последние четыре года. При этом эксперты ожидают, что американские акции будут опережать их зарубежные аналоги в течение ближайших 12 месяцев.

Таким образом, торговым войнам удалось увести внимание инвесторов от дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ, что поубавило желание продавать евро против доллара США. Для восстановления восходящего тренда по EUR/USD требуется регулярный позитив от макроэкономической статистики по еврозоне, а пока я сохраняю свой прогноз по среднесрочной консолидации пары в диапазоне 1,15-1,2.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/