LiteForex аналитика. Доллар соскучился по дивергенции

Автор: Дмитрий Демиденко

Слухи об агрессивном повышении ставки ФРС и о расширении масштабов европейского QE способствуют развитию коррекции EUR/USD

Рынки как дети. Им нравится, когда дают возможность проявить самостоятельность. Если в эпоху Джанет Йеллен ФРС следила за повышением фондовых индексов как чрезмерно заботливая опекунша, то Джером Пауэлл, похоже, не особенно расстроится, если ставки по 10-летним бондам поднимутся существенно выше 3%, а S&P500 потеряет 10-15%. На рынки возвращается волатильность, поэтому стоит ли удивляться, что индекс USD по итогам февраля вырос на 1,7%, что является лучшим результатом с тех времен, когда Дональд Трамп был избран президентом США.

Долгое время доллар не мог прийти в себя из-за недоумения по поводу существенного расхождения путей с дифференциалом доходности облигаций. Если ЕЦБ все-таки собирается нормализовать денежно-кредитную политику, то почему так медленно растут ставки по долговым обязательствам Германии? Действительно ли ФРС будет действовать так агрессивно, как об этом сигнализируют затраты по займам в Штатах? Проблема, как обычно, в деньгах. Согласно исследованиям ЕЦБ, начиная с 2015 европейские инвесторы приобретали более половины эмитированных в США облигаций. В 2017, по данным американского Минфина, они стали нетто-продавцами бондов.

Причины нужно искать в увеличении стоимости хеджирования. Ужесточение правил кредитования в Штатах приводит к тому, что банки неохотно выдают краткосрочные займы нерезидентам. К тому же ФРС нормализует баланс, снижая, таким образом, предложение долларов. И пусть никого не смущает, что ставки по 10-летним облигациям США близки к 3%, а их аналоги в Германии и Японии составляют лишь 0,66% и 0,04%. На самом деле с учетом долгосрочного хеджа отдача измеряется лишь 0,1 п.п, а при краткосрочном страховании с привязкой к повышениям ставки по федеральным фондам (раз в три месяца), она и вовсе отрицательная.

Проще говоря, для того чтобы американские долговые обязательства разлетались как горячие пирожки иностранцам нужна более высокая доходность чем текущая. Вполне вероятно, что рост ставок по 10-леткам выше 3% станет важным драйвером укрепления доллара. Впрочем, главное здесь, на мой взгляд, не цифры, а скорость.

На рынки вновь возвращается тема дивергенции в монетарной политике ЕЦБ и ФРС, тем более, что после слабых данных по европейской инфляции за февраль (+1,2% по CPI, худший результат с декабря 2016) на Forex ходят слухи, что Европейский центробанк может расширить масштабы QE. Довольно неприятные разговоры для «быков» по EUR/USD, некоторые их которых всерьез рассчитывали на повышение ставки по депозитам на рубеже 2018-2019.

На мой взгляд, если Джером Пауэлл, глядя на реакцию рынка на его предыдущее выступление, не станет оправдываться перед Банковским комитетом Сената, коррекция EUR/USD в направлении нижней границы обозначенного в январе среднесрочного диапазона консолидации 1,195-1,255 продолжится. Да, снижение котировок пары к 1,215 и 1,208 может привлечь новых покупателей, но вряд ли им будет по силам восстановить восходящий тренд.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. Доллар: бей своих, чтобы чужие боялись

Автор: Дмитрий Демиденко

Дальнейшая динамика EUR/USD будет зависеть от торговой войны, итальянских выборов и заседания ЕЦБ

Любой конфликт может ограничиться словесной перепалкой, вылитой на оппонента водой из стакана или, напротив, перерасти в обмен ударами. В первом случае противники пошумят, пошумят и разойдутся, во втором - рискуют получить серьезные увечья. Слухи о том, что ЕС в ответ на введение пошлин на импорт стали и алюминия в США готовит ответные меры на €2,8 млрд в виде черного списка из более чем 100 американских товаров, вызвали приступ гнева у Дональда Трампа. Он заявил о налоге на европейские автомобили, что сделает их продажи в Штатах невозможными. Торговая война становится реальностью?

В 2017 имели место поставки стали в США на $37 млрд, алюминия – на $10 млрд, что является каплей в море по сравнению с величиной совокупного импорта ($2,36 трлн). К тому же директор Национального совета по торговле Белого дома Питер Наварро намекнул о корпоративных льготах, позволяющих сгладить последствия новых пошлин. Если ситуация вокруг них не перерастет в масштабный конфликт, то возвращение интереса инвесторов к теме дивергенции в монетарной политике ЕЦБ и ФРС будет способствовать развитию коррекции EUR/USD.

Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли заявил, что протекционизм имеет «сиреноподобную привлекательность». Ее воздействие в долгосрочном периоде почти наверняка будет разрушительным. Мне же хотелось бы напомнить, что сотрясающие воздух громкие выкрики являются визитной карточкой Дональда Трампа. Во время своей предвыборной компании он уже обещал ввести 45%-й тариф на импорт товаров из Китая, а также 35%-й налог на поставку произведенных в Мексике европейских автомобилей.

Поднебесную сейчас никто не трогает, так как Вашингтон прекрасно понимает, чем грозят распродажи американских бондов из резервов PBOC. Штаты предпочитают использовать принцип «бей своих, чтобы чужие боялись». Да, президент имеет право быть недовольным более чем $800 млрд дефицитом товаров, однако протекционизм является примитивным и невежественным способом решения торговых споров.

Доллар продолжает находиться под давлением даже на фоне не хватающего с неба звезд евро. В преддверии итальянских выборов волатильность EUR/USD достигла максимальной отметки с апреля 2017.

И пусть новость о немецкой коалиции порадовала поклонников евро, однако по мере подсчета голосов в Италии страхи инвесторов о союзе евроскептиков растут как на дрожжах. Доля поклонников «Пяти звезд» с 2013 способна выросли с 26% до 33%, Северной Лиги – с 4% до 17%.

К проблемам «быков» по EUR/USD при условии отсутствия торговой войны может добавиться возврат мировой экономики из стратосферы. Падение темпов роста промышленного производства с 5,5% в четвертом квартале до текущих 3-4%, рост цен на нефть, вялая реальная зарплата и охлаждение инвестиций являются благом, так как снижают риски перегрева. С другой стороны, замедляется инфляция и предстоящее заседание ЕЦБ рассматривается в качестве «медвежьего» фактора для евро. Лишь уход EUR/USD выше 1,247 и 1,2515 станет свидетельством восстановления долгосрочного тренда, во всех остальных случаях у продавцов есть шансы.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. NZD/USD: анализ уровней Мюррея

На дневном графике цена консолидируется в районе отметки 0.7200 ([6/8]), которой достигла поле двухнедельного снижения.
Её пробой даст перспективу дальнейшего снижения к отметкам 0.7141 ([5/8]) и 0.7080 ([4/8]). Об этом говорят разворачивающиеся вниз полосы Боллинджера и гистограмма MACD, которая перешла в отрицательную зону. Кроме того, график цены имеет признаки формирования фигуры «двойная вершина», которая является разворотной моделью тренда и говорит о снижении цены.
С другой стороны, Стохастик выходит из зоны перепроданности, что не исключает возможности восходящей коррекции. При пробое вверх отметки 0.7263 ([7/8]) цена может продолжить рост к уровням 0.7324 ([8/8]) и 0.7385 ([+1/8]).

Уровни поддержки и сопротивления

Уровни сопротивления: 0.7263 ([7/8]), 0.7324 ([8/8]), 0.7385 ([+1/8]).
Уровни поддержки: 0.7200 ([6/8]), 0.7141 ([5/8]), 0.7080 ([4/8]).

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать ниже отметки 0.7200 с целями 0.7141, 0.7080 и стоп-лоссом 0.7230.
Длинные позиции можно открывать выше отметки 0.7263 с целями 0.7324, 0.7385 и стоп-лоссом 0.7225.



Читайте ещё больше аналитики www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар ведет бизнес

Автор: Дмитрий Демиденко

Дальнейшая динамика EUR/USD будет зависеть от торговой войны, итальянских выборов и заседания ЕЦБ

«Америка прежде всего!» Дональд Трамп не зря взял такой девиз. Он вовсе не говорит о том, что президент будет заботиться о благосостоянии рядовых граждан. Он означает, что глава государства намерен вести бизнес. По законам бизнеса. Штаты становятся одной большой корпорацией и используют угрозы, давление, манипуляции и другие инструменты ведения переговоров для достижения собственных целей. В первую очередь речь идет о максимизации прибыли.

Оказывается, громкое заявление о пошлинах на импорт стали и алюминия было лишь попыткой надавить на своих торговых партнеров в рамках идущих не по сценарию Вашингтона переговоров по НАФТА. Дескать, подпишите новое удобное для США соглашение – освободим вас от тарифов. Трамп продолжает использовать описанные в своих книгах техники ведения диалога с партнерами. Только уже в масштабах целых государств. В беседе с израильтянами он заявляет, что Штаты намерены идти до конца, а вы «вряд ли решитесь на торговую войну».

А если все-таки решатся? В Америке есть не только президент, но и Конгресс, который отдает себе отчет в том, какими могут быть последствия. Лидеры республиканцев не исключают возможности законодательных мер, направленных на блокирование таких тарифов, что переведет отношения между партией власти и главой Белого дома в новые воды. В начале 2017 неспособность Трампа провести законодательные инициативы через Конгресс стала одним из ключевых драйвером снижения индекса USD.

Впрочем, проблемы США не помешали доллару окрепнуть против большинства валют G10. Белой вороной стал евро, который решил закрыть глаза и на политическую неразбериху в Италии, и на приближающееся заседание ЕЦБ. Получившие чуть более 30% голосов «Пять звезд» и правые центристы (Forza Italia и Северная лига) утверждают, что именно они должны стоять у власти, что усиливает риски подвешенного парламента.

В то же время стране, для которой ЕС прогнозирует самые медленные темпы роста ВВП в 2018 и в 2019 среди членов еврозоны, необходимо крепкое правительство. Текущая же политическая неопределенность усиливает риски оттока капитала с рынков Старого света.

Ничуть не лучше для евро выглядят дела с точки зрения предстоящего заседания ЕЦБ. Марио Драги получил в руки новые козыри, позволяющие отсрочить нормализацию денежно-кредитной политики. Речь идет об угрозе торговой войны, итальянских проблемах и замедлении опережающих для ВВП индикаторов.

В результате эксперты Bloomberg уже не считают, что в марте Управляющий совет подаст очередной сигнал о завершении QE. По их мнению, корректировки в монетарной политике станут реальностью лишь в июне.

Таким образом, единая европейская валюта в краткосрочной перспективе не может рассчитывать на поддержку прежних драйверов роста, а успехи «быков» по EUR/USD, в первую очередь связаны с проблемами доллара. Это позволяет мне придерживаться прежних взглядов, предусматривающих восстановление восходящего тренда лишь в случае успешного теста сопротивлений на 1,247 и 1,2515.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. GBP/USD: общий обзор

Текущая динамика

Пара начала неделю ростом котировок, и к настоящему моменту цена достигла отметки 1.3885, прибавив около 0,66%.
Рынок в целом положительно оценил пятничное выступление премьер-министра Великобритании Терезы Мэй, отметившей что ни одна из сторон переговоров по Brexit не получит всего, на что рассчитывает, но все же сделка может быть заключена. Также она озвучила целый ряд британских торговых предложений, среди которых — введение независимого арбитражного суда по торговым спорам, чтобы заменить Европейский суд, играющий эту роль в настоящий момент. Опубликованные данные по индексу деловой активности в сфере услуг Великобритании оказались сильными. В феврале показатель вырос с 53,0 до 54,5 пункта.
Дальнейшее движение цены во многом будет зависеть от пятничной статистки, когда будут опубликованы январские данные объёму промышленного производства в Великобритании и февральская статистика с американского рынка труда.

Уровни поддержки и сопротивления

Сейчас цена стремится к отметке 1.3916 (середина торгового диапазона Мюррея [4/8], средняя линия полос Боллинджера для D1), которая видится ключевой. При её пробое вверх вероятно продолжение роста к отметкам 1.3977 (Мюррей [5/8]) и 1.4038 (Мюррей [6/8]). В противном случае возможна коррекций к отметкам 1.3793 (Мюррей [2/8], средняя линия полос Боллинджера), 1.3732 (Мюррей [1/8], нижняя линия полос Боллинджера). Однако вариант роста цены на текущий момент выглядит предпочтительнее, поскольку полосы Боллинджера развернулись вверх, а гистограмма MACD готовится перейти в положительную зону и сформировать сигнал на покупку.
Уровни поддержки: 1.3855, 1.3793, 1.3732.
Уровни сопротивления: 1.3916, 1.3977, 1.4038.

Торговые сценарии

Длинные позиции можно отрывать выше уровня 1.3916 с целями 1.3977, 1.4038 и защитным приказом у 1.3880.
Короткие позиции можно открывать после пробоя уровня 1.3855 с целями 1.3793, 1.3732 и защитным приказом 1.3880.



Читайте ещё больше аналитики www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Евро на грубость отвечает хитростью

Автор: Дмитрий Демиденко

"Быки" по EUR/USD готовятся к тесту сопротивления на 1,247

Знает ли левая рука Дональда Трампа, что творит его правая рука? Похоже, что нет. Обеспокоенный растущим отрицательным сальдо внешней торговли бизнесмен-президент предпринимает титанические усилия, чтобы исправить ситуацию. Однако сам же загоняет себя в угол. Масштабный бюджетный стимул во времена, когда экономика и так работает на всех цилиндрах, приводит к увеличению внутреннего спроса на зарубежные товары. В результате динамика импорта опережает экспорт, а дефицит торгового баланса продолжает расширяться. Спасут ли ситуацию новые тарифы? Очень сильно сомневаюсь.

Если кто-то думал, что введение импортных пошлин на сталь и алюминий – всего лишь блеф с целью получить от Канады и Мексики уступки по НАФТА, то отставка главного экономического советника президента Гэри Коэна убеждает в обратном. Горячий сторонник налоговой реформы и противник протекционизма экс-сотрудник Goldman Sachs проиграл и был вынужден уйти. Похоже, торговая война становится неизбежностью.

Впрочем, Коэн – не единственный недовольный политикой Дональда Трампа чиновник. ЕС предпочитает на грубость и невежество отвечать хитростью. В качестве мер возмездия фигурируют тарифы на общую сумму $3,5 млрд, включая пошлины на поставки бурбона и мотоциклов Harley-Davidson. 95% бурбона в США производится в Кентукки, откуда родом лидер сенатского большинства Митч Макконел. Родиной спикера Палаты представителей Пола Райана является Висконсин, где обосновался Harley-Davidson. Своя рубаха ближе к телу, поэтому стоит ли удивляться ворчанию республиканцев из Конгресса?

Двойной дефицит и опасения из-за того, что Штаты не смогут найти ресурсы для его финансирования, толкают вниз индекс USD. Медианный прогноз более чем 60 экспертов Reuters предполагает, что EUR/USD до конца текущего года вырастет до 1,28. Более 70% из ответивших на дополнительный вопрос 57 респондентов считают, что интерес к доллару вернется только в том случае, если ФРС поднимет ставку по федеральным фондам 5 раз в текущем году. Оставшиеся 17 стратегов заявили, что и 4 актов монетарной рестрикции будет достаточно.

Увы, но пока рынок игнорирует возможность агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, которую не исключает вчерашний «голубь» FOMC Лаэль Брейнард. Ее прошлогодние комментарии не раз ставили доллар в тупик, но сейчас мировоззрение полпреда ФРС изменилось. Впрочем, у инвесторов было время привыкнуть к тому, что старые драйверы перестают работать. В этом отношении спокойная реакция рынка на сообщение о готовности Северной Кореи отступить от ядерной программы и вести переговоры с США вряд ли способна вызвать удивление.

Несмотря на сохраняющиеся политические риски и ожидания «голубиной» риторики Марио Драги по итогам мартовского заседания ЕЦБ пара EUR/USD уверенно двигается к сопротивлениям на 1,247 и 1,2515. Да, доллар выглядит бледно, однако способен ли отягощенный собственными проблемами евро на его слабости въехать в рай?



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat