LiteForex аналитика. EUR/USD: вода камень точит

Автор: Дмитрий Демиденко

Евро сумел обновить двухмесячный максимум против доллара США

Накануне десятилетия мирового финансового кризиса инвесторы ломают себе голову над вопросом: если за многие годы ультра-мягкой монетарной политики центробанки не смогли разогнать инфляцию, то что с ней будет, когда они перейдут к нормализации в массовом порядке? ФРС поднимает ставки и сокращает баланс, ЕЦБ сворачивает QE, Банк Японии уменьшает объем покупок активов в рамках политики таргетирования кривой доходности. Эпоха дешевых денег приоткрыла дверь чтобы уйти, мировой ВВП ускоряется, а инфляция упорно не желает идти к таргету. А ведь теоретически, чем активнее работает печатный станок, тем больше шансов получить рост цен. Парадокс?

Ликвидность уходит на финансовые рынки, способствуя вздутию пузырей, а сильный рынок труда наносит очередной удар по экономической теории: снижение уровня безработицы в США на 0,7 п.п не способно генерировать ускорение заработной платы и потребительских цен, как этого требует кривая Филлипса. Если безработица и в 2018 продемонстрирует такую же динамику как в 2017, то она упадет до минимальных отметок с 1960-х. Можно ли в таких условиях объяснить вялую инфляцию снижением стоимости услуг сотовых операторов и падением цен на лекарства, как это пытается сделать ФРС?

На Forex парадоксы случаются чуть ли не ежедневно. Несмотря на сильные политические риски в Германии, индекс бизнес-климата от немецкого IFO достигает исторического максимума, а готовность ФРС трижды повысить ставку по федеральным фондам в 2018 на фоне сохранения приверженности ЕЦБ к ультра-мягкой монетарной политике приводят к… росту котировок EUR/USD.

Впрочем, с рынками несколько проще, чем с мировой экономикой. Они растут на ожиданиях. И слухи о том, что социал-демократы готовы к компромиссу с партией Ангелы Меркель вернули интерес инвесторов к евро. В этом отношении новости из Германии, итоги голосования в Сенате США по налоговой реформе и релиз данных по европейской инфляции за ноябрь станут для EUR/USD главными событиями недели к 1 декабря.

Дональд Трамп не раз говорил, что американцы платят самые большие налоги в мире, однако исследование ОЭСР поставило США на 31-е место из 35-ти развитых стран по соотношению налогового бремени к ВВП. В прошлом году показатель по Штатам уменьшился до минимальной отметки с 2007 (26,2%), в то время как в целом по выборке, напротив, увеличился с 34% в 2015 до 34,3% в 2016. И Конгресс еще собирается дать добро на фискальный стимул!

Репатриация капитала в США, сворачивание баланса ФРС и рост стоимости заимствований усиливают риски нехватки долларов, при этом увеличение объемов выданных в этой валюте кредитов до $8,6 млрд наносит удар по государствам-эмитентам, что отчетливо видно по денежным единицам EM.

Свято место пусто не бывает. И если евро не смог сбросить доллар с трона в 2012 из-за долгового кризиса в еврозоне, то в настоящее время ситуация меняется. Да, у «быков» по EUR/USD пока не хватает драйверов, чтобы восстановить восходящий тренд в 2017, но вода, как известно, камень точит.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. GBP/USD: неясные перспективы

Текущая динамика

На прошедшей неделе фунт укреплялся, и в пятницу достиг максимального значения с начала октября в районе 1.3360.
Инвесторов больше пугает возможное замедление темпов ужесточения монетарной политики в США, чем трудности в переговорах Великобритании и ЕС по Brexit, где стороны по-прежнему не могут приступить к обсуждению торговых соглашений из-за неурегулированного вопроса об ирландской границе. Правительство Ирландии стремится получить от Великобритании гарантии того, что контроль на границе между британской Северной Ирландией и Республикой Ирландия вводиться не будет. В противном случае ирландцы в лице комиссара ЕС по сельскому хозяйству Фила Хогана грозят заблокировать дальнейшие переговоры по Brexit.
Неуступчивость сторон и затягивание переговоров по Brexit заставляет бизнес-сообщество опасаться, что сделка вообще не будет заключена, и Великобритания покинет ЕС без каких либо соглашений. Это уже привело к тому, что ряд компаний стало сокращать в стране своё присутствие, что может привести к падению объёмов производства и ВВП Великобритании.

На прошлой неделе британское Управление по бюджетной ответственности понизило прогноз роста ВВП в текущем году с 2,0% до 1,5%. В среднесрочные перспективы британской валюты остаются неясными.

Уровни поддержки и сопротивления

Технически цена стремится к отметке 1.3366 (уровень Мюррея [7/8]) и при его пробое может пойти вверх к уровню 1.3427 (уровень Мюррея [8/8]). В противном случае цена может вернуться к отметкам 1.3305 (уровень Мюррея [6/8], средняя линия полос Боллинджера), 1.3244 (уровень Мюррея [5/8]). Технические индикаторы пока говорят о росте. Полосы Боллинджера направлены вверх, Стохастик развернулся вверх

Уровни сопротивления: 1.3366, 1.3427, 1.3488.
Уровни поддержки: 1.3305, 1.3244, 1.3183.

Торговые сценарии

Длинные позиции можно открывать выше уровня 1.3366 с целью 1.3427 и защитным приказом 1.3300.
Закрепление цены ниже отметки 1.3305 сделает актуальными короткие позиции с целями 1.3244, 1.3183 и защитным приказом 1.3340.



Читайте ещё больше аналитики www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Forex: затишье перед бурей

Автор: Дмитрий Демиденко

В преддверии релиза данных по европейской инфляций и голосования в Сенате по налогам возрастает вероятность консолидации EUR/USD в диапазоне 1,185-1,1965

Анемия рынка к риску напоминает затишье перед бурей. В предыдущие годы когда индекс страха VIX взлетал на 6-10%, инвесторы начинали паниковать. В середине ноября показатель поднялся к трехмесячному максимуму, однако все были спокойны как удав. «Быки» по американским акциям настолько самоуверенны, что не обращают внимание на то обстоятельство, что VIX и кривая доходности в США пошли по разным дорогам. Первый индикатор, как правило, сигнализирует о повышенной турбулентности финансовых рынков, второй – о рисках рецессии. Экономика направляется в сторону спада, а инвесторы спокойно пьют кофе?

Я так не думаю. Укрепление японской иены, повышение котировок фьючерсов на золото и высокий спрос на долгосрочные казначейские бонды свидетельствуют о диверсификации инвестиционных портфелей в пользу активов-убежищ. В итоге ставки долгового рынка США расти не спешат, что перекрывает кислород «быкам» по доллару. Ситуация усугубляется неопределенностью вокруг налоговой реформы.

Reuters называет имена двух сенаторов-республиканцев, которые могут проголосовать против законопроекта в четверг, а то время как Wall Street Journal обращает внимание на три лагеря инакомыслящих. Первая группа недовольна скромным стимулом для партнерств и компаний, уплачивающих не корпоративный, а подоходный налог. Вторая проявляет беспокойство по поводу расширения дефицита бюджета на $1,4 трлн. Третья выступает против связи реформы с отменой Obamacare. Прохождение предложения через Сенат находится под вопросом, а ведь в котировках американских фондовых индексов уже, во-многом, учтен данный фактор. Впрочем, даже одобрение в Верхней палате не гарантирует окончательно успеха: различия в проектах настолько велики, что очень трудно будет положить компромиссный вариант на подпись президента к Рождеству.

При этом нужно понимать, что реализация фискальных стимулов – не повод для средне- и долгосрочных покупок доллара. Его дальнейшая динамика будет зависеть от действий ФРС, которые, в свою очередь, основываются на реакции инфляции и рынка труда на снижение налогов. Если высвободившиеся от налогового бремени ресурсы пойдут не в реальный сектор, а на покупку дорожающих акций, то о каком ускорении CPI и PCE можно будет говорить?

На мой взгляд, торги в последний день осени могут стать своеобразной репетицией дальнейшей среднесрочной динамики EUR/USD. Релиз данных по европейской инфляции и голосование в Сенате способны прокатить пару на американских горках, и рынок сам определит, что для него важнее: признаки нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ или более агрессивное повышение ставки по федеральным фондам в 2018, чем в настоящее время предполагают инвесторы.

В преддверии важных событий возрастает вероятность краткосрочной консолидации евро в узком торговом диапазоне $1,185-1,196. Без наличия новых драйверов и «быкам», и «медведям» будет непросто нарушить даже хрупкое равновесие.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. EUR/USD: Пауэлл укрепил доллар

Текущая динамика

Пара начала неделю ростом в район отметки 1.1962 (Мюррей [4/8]), но затем скорректировалась и в настоящее время торгуется в районе 1.1880.
Доллар укрепился после заявлений Джерома Пауэлла накануне заседания Комитета по вопросам банкового дела Сената США. Сегодня Комитет должен вынести решение об утверждении его в должности нового главы ФРС. Пауэлл отметил, что регулятор будет продолжить политику повышения ставок и сокращения баланса и при этом поддерживать рынок труда и стимулировать инфляцию. Также он выступил в защиту законов об ограничении банковской деятельности на фондовом рынке, которые позволят усилить американскую финансовую систему.

Заявления Пауэлла стимулировали рост доллара, однако насколько он будет значительным, пока непонятно. Сегодня инвесторы ждут встречи президента Трампа с членами Республиканской партии Сената США, на которой он попытается убедить их голосовать за пакет налоговых реформ, но ранее сенаторы Рон Джонсон и Боб Коркер грозились проголосовать против новых законов. Результаты этих переговоров могут придать паре высокую волатильность.

Уровни поддержки и сопротивления

Цена опустилась ниже отметки 1.1900 (Мюррей [3/8]) и средней линии полос Боллинджера и может продолжить коррекцию к уровням 1.1840 (Мюррей [2/8]) и 1.1780 (Мюррей [1/8]). Говорить о росте цены к уровням 1.2023 (Мюррей [5/8]) и 1.2085 (Мюррей [6/8]) можно будет при пробое вверх отметки 1.1962 (Мюррей [4/8]).

Уровни сопротивления: 1.1900, 1.1962, 1.2023, 1.2085.
Уровни поддержки: 1.1840, 1.1780, 1.1718.

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать от текущего уровня с целями 1.1840, 1.1780 и защитным приказом 1.1930.
Закрепление цены выше отметки 1.1962 сделает актуальными длинные позиции с целями 1.2023, 1.2085 и защитным приказом 1.1930.



Читайте ещё больше аналитики www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар не лыком шит

Автор: Дмитрий Демиденко

Первый тест поддержки на 1,185 завершился для «медведей» по EUR/USD неудачно

Прогресс в области налоговой реформы, умеренно-«ястребиная» риторика Джерома Пауэлла и рост потребительского доверия в США до 17-летнего максимума позволили «медведям» по EUR/USD протестировать нижнюю границу диапазона 1,185-1,196. Да, евро имеет немало козырей в виде постепенного роста инфляции, впечатляющих результатов бизнес-опросов, резкого взлета немецкого экспорта и профицита счета текущих операций, однако не будем забывать, что и американский доллар не лыком шит. Сильная экономика и нормализация денежно-кредитной политики ФРС не позволяют отнести гринбек к аутсайдерам G10, а его неудачи во многом связаны с разочарованием инвесторов Дональдом Трампом и с встающими с колен валютами-конкурентами.

Доверие легко потерять и очень сложно восстановить. Сколько бы позитивных новостей не приходило из Штатов, успехи «медведей» по EUR/USD выглядят более чем скромно. Казалось бы, тот факт, что Бюджетный комитет утвердил проект налоговой реформы и передал его на голосование в Сенат должен был укрепить веру в доллар. Дело в том, что в комитете сидят оба инакомыслящих республиканца, которые заявили, что проблемы будут решены до того, как президент подпишет окончательный вариант. Голосование в Сенате превращается в формальность?

Без пяти минут новый глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что торможение процесса монетарной рестрикции чревато неконтролируемым ростом инфляции, что повлечет за собой агрессивное повышение ставки по федеральным фондам и увеличит риски рецессии. По его мнению, баланс центробанка сократится с текущих $4,5 трлн до $2,5-3 трлн в течение 3-4 лет. В то время как ЕЦБ продолжает программу количественного смягчения, Федрезерв встал на путь анти-QE. Чем не повод продавать EUR/USD?

Увы, но как и любой другой драйвер фундаментального характера, дивергенция в монетарной политике хороша в динамике, а не в статике. Рынки ожидают, что ФРС повысит ставку 2-3 раза в 2018, в то время как Европейский центробанк будет покупать активы до конца сентября 2019. Если что-то пойдет не по плану, EUR/USD тут же отреагирует.

Налоговая реформа и разгон ВВП США до перманентных 3% и выше усилят риски ускорения инфляции и более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва, чем в настоящее время ожидают деривативы CME. Проблема в том, что тот же Джером Пауэлл ожидает роста экономики на 2,5% в 2017 и в 2018, что может быть реализовано, если снижение корпоративного налога сдвинется на 2019. А вот судя по увеличению темпов роста кредитования в еврозоне, вероятность ускорения инфляции в регионе возрастает. Посмотрим на подсказку от немецкого CPI за ноябрь.

Сдерживающим для доллара фактором является первое за последние четверть века антидемпинговое расследование США против Китая. Дональд Трамп остается сторонником слабого гринбека и готов идти по пути своих предшественников: в 1985 аналогичные действия Штатов в отношении Японии привели к снижению котировок USD/JPY с 260 до 150 в течение 12 месяцев.



Уважаемые трейдеры! Приглашаю вас в наш Telegram-чат, в котором вы можете обсудить конкретные торговые ситуации с другими трейдерами. Присоединившись к нашему чату, Вы получите:
- ежедневные аналитические обзоры и прогнозы;
- технический, фундаментальный и волновой анализ
- мнения экспертов и возможность обсуждения торговых ситуаций с аналитиками.

Присоединяйтесь по ссылке: t.me/marketanalysischat

LiteForex аналитика. USD/JPY: пара скорректировалась

Текущая динамика

Сегодня пара оттолкнулась от уровня сопротивления 111.65 и опустилась в район 111.38. Причиной этого стал очередной запуск Северной Кореей баллистической ракеты. Официальные лица традиционно осудили испытания. Президент США Трамп заявил, что ракета угрожает безопасности всего мира, а президент Южной Кореи Мун Чже Ин призвал КНДР отказаться от провокаций и сесть за стол переговоров. Однако, в целом реакцию рынка нельзя назвать существенной. Также некоторый оптимизм внушает сообщение северокорейских властей, что задачи ядерной программы выполнены.

В условиях внешнеполитической напряженности экономические данные отошли на второй план, а они в целом негативны для иены. Октябрьская статистика по розничным продажам оказалась слабой. Показатель в месячном исчислении составил 0,0%, а в годовом равнялся -0,2%. Розничные продажи в крупных магазинах также снизились на 0,7%. Согласно ежемесячному отчёту японского правительства, национальная экономика умеренно восстанавливается, но в то же время внутреннее потребление из-за слабых темпов повышения заработных плат растёт недостаточно быстро и оказывает давление на ВВП.

Уровни поддержки и сопротивления

Сейчас цена восстанавливает позиции после утреннего отката. Ключевым для «быков» видится уровень 111.65. Его пробой даст перспективу дальнейшего роста к 112.50 (Мюррей [8/8], средняя линия полос Боллинджера). Пробой вниз уровня 110.93 (Мюррей [7/8]) даст перспективу дальнейшего снижения к отметкам 110.20 и 109.37 (Мюррей [6/8]). Технические индикаторы пока говорят о возможности восходящей коррекции. Стохастик покидает зону перепроданности, гистограмма MACD начитает уменьшаться в отрицательной зоне.

Уровни поддержки: 110.93, 110.20, 109.37.
Уровни сопротивления: 111.65, 112.50, 113.20.

Торговые сценарии

В текущих условиях позиции на покупку можно открывать выше отметки 111.65 с целью 112.50 и защитным приказом 111.10.
Закрепление цены ниже уровня 110.93 или разворот в район 111.65 сделает актуальными короткие позиции с целями 110.20, 109.37 и защитными приказами 111.30 и 112.00.



Читайте ещё больше аналитики www.liteforex.ru/trading/forex-analysis/