КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 19.01.2015 г.

Инвесторы корректируют свои позиции перед заседанием ЕЦБ

Торги в Европе открылись разнонаправлено, но в целом без особых изменений после достижения семи летних максимумов. Динамика фондового рынка указывает на то, что инвесторы ожидают от ЕЦБ начала количественного смягчения.

На валютном рынке доллар США немного снижается. Инвесторы, похоже, корректируют свои позиции на фоне отсутствия важной статистики и ожидания судьбоносного решения ЕЦБ принимать или нет решения начать покупки государственных облигаций для увеличения своего баланса и в конечном счет запустить инфляционные процессы.

В преддверии событий основная валютная пара немного подрастает, но по-прежнему остается в понижательном тренде.

Пара EURUSD находится на уровне 1.1583 (+0.15%), GBPUSD - 1.5150 (+0.01%), USDJPY - 117.29 (-0.15%).

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 20.01.2015 г.

Вслед за ШНБ Датский ЦБ ждет снижения евро

Ожидание рынков начала стимулирующих мер от Европейского центрального банка усиливается. На прошлой неделе Национальный банк Швейцарии выразил свои ожидания прекращением привязки франка к единой валюте из-за опасения ее дальнейшей девальвации. То же мнение выразил и Центральный банк Дании, который в понедельник понизил депозитную ставку с отметки -0.05% до -0.2%, при этом ставка кредитования также была снижена с 0.2% до 0.05%. Тем самым ЦБ показал, что надеется защитить свою национальную валюту от укрепления против евро.

Международный валютный фонд (МВФ) понизил рост мировой экономики в 2015 году до 3.5% против 3.8%, как ожидалось ранее. В фонде считают, что стагнация в еврозоне и Японии будут заставлять и далее местные ЦБ проводить мягкую денежно-кредитную политику. Это будет радикально расходиться с другими ожиданиями – повышением краткосрочных процентных ставок в США. Штаты остаются по сути единственной экономикой, которая стремится к нормализации монетарной политики и, похоже, если не произойдет замедления ее экономики, повысит ставки в середине этого года.

Это диаметрально разводит в разные стороны монетарные политики еврозоны и Японии с одной стороны и США с другой. И если действительно Штаты пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики – это приведет к значительной турбулентности на мировых рынках и полному пересмотру отношения инвесторов к движению капиталов и активов на всех сегментах мирового рынка, конечно, включая и валютный.

Можно предположить, что, несмотря на повышение ставок, капитал продолжит притекать в американскую экономику, что собственно уже сейчас происходит и эту картину ярко демонстрирует ситуация на долговом рынке США, государственные облигации которого пользуются большим спросом несмотря на снижение доходностей. Кстати, в понедельник член ФРС президент ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард заявил, что рост цен на государственные облигации как раз и происходит из-за спроса на эти долговые бумаги инвесторами из Европы и развивающихся стран.

Получается так, что бенефициаром нынешней ситуации на мировых рынках капитала являются США, которые в полной мере будут ее использовать и далее после повышения ставок, что только усилит приток капитала в ее экономику. Что будет усиливать позиции доллара как мировой валюты, что сейчас крайне необходимо для Америки и с политической точки зрения в конфликте с Россией и Китаем. Поэтому наше мнение о том, что позиции доллара, скорее всего, будут усиливаться в этом году остается без изменения.

Оценивая рыночную картину, можно отметить, что консолидация на валютном рынке до решения ЕЦБ по монетарной политике продолжится, европейский фондовый рынок, по-видимому и далее будет пытаться подрастать на ожиданиях притока капитала после объявления программы количественное смягчение от ЕЦБ, золото, вероятно, продолжит расти, так же, как и американский доллар.

Из экономической статистики сегодня будут интересны данные из Германии и еврозоны, а также выступление члена ФРС Пауэлла.

Главное в новостях (время московское):
10:00 Германия Индекс цен производителей декабрь – прогноз -0,3% м/м; предыдущее значение 0,0% м/м
13:00 Германия Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 40,1; предыдущее значение 34,9
13:00 Еврозона Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 37,6; предыдущее значение 31,8
16:30 Канада Производственные продажи ноябрь – прогноз -0,5% м/м; предыдущее значение -0,6% м/м
18:00 США Выступление члена FOMC Пауэлла

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

ФОРЕКС: ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД 20.01.15 г.

EURUSD

Новостной фон:
Основная валютная пара консолидируется со снижением после вчерашнего отскока на фоне коррекции инвесторами части своих позиций и выходного дня в Штатах. Пара не сумела преодолеть отметку 1.1650, поэтому вероятность снижения ниже 1.1560 только будет усиливать понижательную тенденцию.

Техническая картина:
Цена находится по-прежнему ниже индикатора Alligator, который указывает на стойкую нисходящую тенденцию. Индикатор АО развернулся вниз. АС расположен ниже нулевой отметки и указывает на ослабление роста. Balance Volume (OBV) остается на экстремально низком уровне.

Торговые рекомендации: Продаем пару при преодолении уровня 1.1560 с локальной целью 1.1500, а затем 1.1460.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

*Рекомендации, указанные в статье, являются частным мнением аналитика

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 20.01.2015 г.

Инвесторы заняли выжидательную позицию перед заседание ЕЦБ по монетарной политике

Слабые данные индекса цен производителей Германии, которые были опубликованы в 10.00 МСК и показали продолжение раскручивания дефляционной спирали не оказали никакого влияния на единую валюту. А вот основные европейские фондовые индексы торгуются на положительной территории, так как инвесторы ожидают начала количественного смягчения от Европейского ЦБ, о котором может быть объявлено уже в этот четверг на заседании ЕЦБ по монетарной политике.

Основная же валютная пара продолжает консолидироваться и, похоже, такое положение дел сохранится до четверга. Инвесторы проявляют осторожность не желая открывать новые позиции. Хорошую динамику сегодня показывает только пара USDJPY, которая прибавляла в моменте 0.55% на фоне роста индекса NIKKEY 225 поднявшегося сегодня на 2.05%.

Пара EURUSD находится на уровне 1.1578 (-0.22%), GBPUSD - 1.5114 (+0.02%), USDJPY - 118.06 (+0.43%).

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 21.01.2015 г.

Что может произойти в этот четверг

Фондовые рынки продолжили во вторник расти на ожидания того, что уже завтра Европейский ЦБ примет решение о запуске полномасштабной программы количественное смягчение.

Рынки ожидают, что он расширит свой баланс до обещанных 3 триллионов евро и даже появилось мнение, что это расширение может дойти и до отметки в 4 триллиона евро. Но оценивая настроения рынка можно говорить, что подавляющее большинство игроков, а по мнению некоторых экспертов порядка 90%, считают, что программа будет в этот четверг на заседании ЕЦБ обязательно запущенна. И только совсем небольшой процент думает, что количественное смягчение не будет в январе запущено, а сделано это будет позднее, например, в марте или то, что на январском заседании ЦБ обойдется очередным понижением и так уже низких процентных ставок.

На наш взгляд, ситуация вокруг количественного смягчения от ЕЦБ достигла уже такого градуса и в этом виноват сам банк, а также лично его руководитель М. Драги, который с лета прошлого года с завидной регулярностью вбрасывал на рынок заверения о том, что, если будет необходимо, то ЦБ пойдет на радикальные меры стимулирования экономики, что обратно дороги уже нет. Если вдруг решение о начале QE не будет принято, а появится очередной суррогат из разного толка мер, то это очень сильно разочарует инвесторов, значительно понизит к нему доверие и обрушит вниз европейский фондовый рынок, а также облигации стран Европы и вызовет резкий рост единой валюты, которая своей возросшей стоимостью против других валют значительно снизит возможность товарам из еврозоны конкурировать на внешних рынках. Но, как нам представляется, такой вариант развития событий маловероятен, скорее всего, рынки получат то, что ждут количественное смягчение.

Итак, что же может произойти в этот четверг после решения ЕЦБ начать количественное смягчение. Рассмотрим два варианта.

Первый вариант. Как нам представляется, после объявления о решении начать количественное смягчение инвесторы фондового рынка получат большой заряд оптимизма и это вызовет рост европейских, а также, вероятно, американских, а затем и азиатских фондовых индексов, так как программа увеличит приток ликвидности на рынок. Единая валюта в моменте упадет. А вот затем уже рынок будет учитывать объявленные объемы скупки активов и, если они окажутся на уровне ожиданий или даже выше – это придаст дополнительный импульс к росту фондовых активов и падению единой валюты. Но если объемы программы окажут скромнее или механизм выкупа активов запутанным и неясным, последует обратная реакция, вызванная фиксацией, прибыли на рынке акций и облигаций, а евро резко развернется вверх и получит локальную поддержку.

Второй вариант. ЕЦБ много говорит о том, что будет делать, но не примет решения о количественном смягчении и заявит, что оно будет принято позднее, например, в марте, тем самым конкретизируя свои действия. Если так произойдет, то рынок, который уже учел в ожиданиях QE, резко развернется на фоне значительной фиксации прибыли, вызванной закрытием позиций. Евро начнет сильно расти, а фондовые рынки упадут. Но на наш взгляд, такой вариант развития событий хоть и возможен, но, скорее всего, маловероятен. Но как все произойдет на самом деле станет ясно уже в четверг.

Из событий сегодня следует обратить внимание данные из Великобритании, а также решение по ставкам в Канаде и разрешениям на строительство в США.

Главное в новостях (время московское):
10:00 Германия Индекс цен производителей декабрь – прогноз -0,3% м/м; предыдущее значение 0,0% м/м
в течение дня Япония Пресс-конференция Банка Японии
в течение дня Ежегодная встреча Всемирного Экономического Форума
12:30 Великобритания Средняя заработная плата ноябрь – прогноз 1,7% 3м/г; предыдущее значение 1,4% 3м/г
12:30 Великобритания Изменение числа требований на пособие по безработице декабрь – прогноз -24 200; предыдущее значение -26 900
12:30 Великобритания Итоги голосования по процентной ставке предыдущее значение 2-0-7 2-0-7
12:30 Великобритания Итоги голосования по программе покупки активов предыдущее значение 0-0-9 0-0-9
12:30 Великобритания Уровень безработицы ноябрь – прогноз 5,9%; предыдущее значение 6,0%
13:00 Швейцария Экономические ожидания ZEW декабрь предыдущее значение -4,9
16:30 Канада Оптовые продажи ноябрь – прогноз 0,2% м/м; предыдущее значение 0,1% м/м
16:30 США Разрешения на строительство декабрь – прогноз 1,06 млн.; предыдущее значение 1,05 млн.
16:30 США Начало строительства декабрь – прогноз 1,04 млн.; предыдущее значение 1,03 млн.
18:00 Канада Отчет по монетарной политике Банка Канады
18:00 Канада Решение Банка Канады по процентной ставке – прогноз 1,00%; предыдущее значение 1,00%
19:15 Канада Пресс-конференция Банка Канады

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

ФОРЕКС: ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД 21.01.15 г.

USDJPY

Новостной фон:
Пара резко упала после решения ЦБ Японии не менять свою денежно-кредитную политику. Ранее рынок надеялся, что ЦБ увеличит объем стимулирования.

Техническая картина:
Цена торгуется ниже уровня сопротивления 118.00. Объемы заметно выросли на распродажах пары, вероятно, на фоне фиксации прибыли. Momentum уверенно идет вниз.

Торговые рекомендации. Вероятно, что пара попробует сегодня протестировать уровень 116.90-117.00.

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

*Рекомендации, указанные в статье, являются частным мнением аналитика