Дата публикации: 4 марта 2026, 10:00 (GMT+3)

Рубрика: Аналитика и прогноз рынков

Эскалация на Ближнем Востоке после убийства аятоллы Али Хаменеи и начало военной операции "Эпическая ярость" со стороны США и Израиля кардинально меняют картину мировых рынков. Для России эта ситуация сложилась парадоксально: с одной стороны, под угрозой перекрытия Ормузского пролива нефть Brent уже подскочила выше $80, с другой — рубль ведет себя сдержанно, а фундаментальные факторы внутри страны тянут его в противоположную сторону. Разбираемся, что будет с долларом, евро и юанем в ближайшие недели.

Текущая ситуация: нефть дорожает, рубль не спешит радоваться

На утро 4 марта нефть Brent торгуется в районе $79-80 за баррель, прибавив около 10% с начала конфликта . Однако рубль отреагировал на это достаточно скромно. Официальный курс доллара, опустившийся было до 77,17 рубля, вновь вернулся к отметкам 77,60-77,80. Почему?

Главная причина в том, что прямая корреляция "нефть дороже = рубль крепче" после 2022 года перестала работать в автоматическом режиме. Механизм бюджетного правила и уход нерезидентов с рынка изменили прежнюю логику: колебания сырья уже не транслируются в курс напрямую и мгновенно.

Двойственное влияние иранского конфликта

Аналитики выделяют два разнонаправленных эффекта от ближневосточной эскалации для рубля:

Позитив для рубля:

• Рост цен на нефть увеличивает экспортную выручку и доходы бюджета
• Возможно сокращение дисконта на российскую нефть Urals из-за роста спроса на альтернативные поставки
• При сохранении напряженности Brent может уйти к $100-120 за баррель к концу весны

Негатив для рубля:

• Нервозность на глобальных рынках обычно давит на валюты развивающихся стран
• Бегство инвесторов в "защитные" активы (доллар США и золото)
• Эффект от высоких цен на нефть проявляется с временным лагом в 1-2 месяца

Внутренние факторы: бюджетное правило и ставка ЦБ

Пока геополитика будоражит рынки, внутри России зреют не менее важные изменения. Инвестиционный стратег "Гарда Капитал" Александр Бахтин отмечает, что именно корректировка бюджетного правила может стать триггером ослабления рубля уже в марте.

Минфин рассматривает возможность ужесточения параметров бюджетного правила, включая снижение цены отсечения нефти. Если сейчас поддержку рублю оказывают ежедневные продажи валюты (около 16,5 млрд рублей в день с учетом операций ЦБ), то при изменении правил объем интервенций может сократиться.

Кроме того, рынок ждет очередного снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 17-18 марта. Ожидается уменьшение на 0,5-1 п.п. с текущих 15,5% . Снижение ставки делает рублевые сбережения менее привлекательными и теоретически должно толкать курс вниз.

Прогноз на март: три сценария

Основываясь на анализе экспертов из "Газеты.Ru", журнала "Эксперт", "Известий" и "Финам", можно выделить три наиболее вероятных сценария развития событий в марте.

Сценарий 1: Базовый (вероятность 50%)

Конфликт на Ближнем Востоке продолжается, но не выходит за рамки текущей эскалации. Нефть Brent стабилизируется в диапазоне $75-85. ЦБ снижает ставку на 0,5 п.п. Бюджетное правило корректируется умеренно.

Прогноз: Доллар — 78-82 рубля, евро — 90-95 рублей, юань — 11,2-11,8 рубля.

Сценарий 2: Оптимистичный для рубля (вероятность 30%)

Конфликт затягивается, возникают реальные перебои с поставками через Ормузский пролив. Нефть уходит выше $90-100 за баррель. Дисконт на Urals сокращается. При этом ЦБ действует осторожно со ставкой.

Прогноз: Доллар может укрепиться до 73-77 рублей, евро — до 84-89 рублей, юань — до 10,9-11,2 рубля.

Сценарий 3: Рисковый для рубля (вероятность 20%)

Конфликт быстро затухает, нефть откатывается к $65-70. Одновременно ЦБ резко снижает ставку, а Минфин сокращает валютные интервенции. Импортеры активизируются.

Прогноз: Доллар — 83-88 рублей, евро — 95-100 рублей, юань — 12,3-13,0 рублей.

Как торговать в условиях волатильности

Март обещает быть крайне волатильным месяцем для рублевых пар. События развиваются стремительно: новости о ходе военной операции, заявления ОПЕК+, решения ЦБ и Минфина могут двигать рынок на 1-2 рубля за день.

В таких условиях критически важными становятся скорость исполнения ордеров и стабильность котировок. Трейдеры, использующие платформы с прямым доступом к ликвидности, например клиенты Instaforex, отмечают, что даже в моменты резких скачков проскальзывания минимальны, а ордера исполняются по заявленным ценам. Это позволяет точно входить в позиции при отбоях от ключевых уровней и защищать депозит стоп-приказами без лишних потерь. Однако помните: высокая волатильность несет не только возможности, но и риски.

Вместо заключения

Рубль сейчас находится на перекрестке разнонаправленных сил. Иранский конфликт толкает нефть вверх и объективно выгоден российскому бюджету. Однако внутренние факторы — бюджетное правило, денежно-кредитная политика и сезонный рост импорта — будут сдерживать укрепление.

Наиболее вероятным сценарием на март выглядит консолидация доллара в диапазоне 78-82 рубля. При этом резкие движения в обе стороны исключать нельзя — рынок будет чутко реагировать на заголовки новостей из Вашингтона, Тель-Авива и Тегерана.

Предупреждение о рисках: данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках сопряжена с высоким риском и может привести к потере капитала.