LiteForex аналитика. Доллар мечтает о триллионе

Автор: Дмитрий Демиденко

Расширение масштабов глобальной торговой войны не оставит финансовые рынки равнодушными

Пока единая европейская валюта решает внутренние проблемы, доллар готовится к публикации протокола ФРС, релизу данных по американскому рынку труда и к введению взаимных импортных пошлин на $34 млрд с Китаем, что станет сигналом о начале военных действий в области торговли. До этого противники лишь бряцали оружием. И хоть заявленный Штатами тариф доведет общую сумму установленных в 2018 ограничений до $100 млрд, эта цифра не стоит того, чтобы финансовые рынки на нее реагировали. Проблема в том, что она может вырасти до $1 трлн, что эквивалентно четверти внешней торговли США ($3,9 трлн в 2017) и 6% от общей величины обмена товарами в мире ($17,5 трлн). А это уже совсем другая история.

Вашингтон угрожает Пекину пошлинами на $200 млрд и готов добавить еще $200 млрд, если противник начнет мстить. Формально ответить нечем, ведь по итогам прошлого года экспорт Китая в США составил $505,5 млрд, а американские поставки в Поднебесную – лишь $129,9 млрд. Теоретически можно поднять размер тарифа на единицу товара, однако продажи казначейских облигаций США или девальвация юаня выглядят куда опаснее. Последний достиг почти 11 месячного дна против доллара США, после чего Пекин начал его тормозить. В продажах USD/CNY были замечены несколько крупных китайских банков, а вице-президент PBOC Пан Гонгшэнг использовал вербальную интервенцию, заявив, что Поднебесной нужна стабильная валюта.

Конфликтом США и Китая торговая война не ограничивается. Угрозы ЕС ввести тарифы на американский импорт на $300 млрд в ответ на повышение пошлин на европейские автомобили с 2,5% до 20-25% существенно расширит арену боевых действий. В 2017 поставки машин из Старого света в Новый оценивались в $334,8 млрд. А ведь есть еще НАФТА и другие страны. $1 трлн можно насобирать запросто. И на эту цифру финансовые рынки уже вряд ли смогут закрыть глаза.

«Быкам» по EUR/USD удалось удержать котировки выше основания 16-й фигуры благодаря слухам о решении вопроса с миграцией между Христианско-социальным союзом и партией Ангелы Меркель ХДС. Противникам нужны свежие подсказки. С одной стороны, доллар выглядит презентабельно: он собирается праздновать 9-летие экономической экспансии в США, которая если продлится до 2020 станет самой продолжительной за всю историю. Доля американских акций и облигаций в инвестиционных портфелях достигла 60%, максимальной отметки с начала 2017, что свидетельствует о вере в самую крупную экономику мира.

С другой стороны, заговори ФРС о вреде сильной валюты, близости кривой доходности к красной зоне, что является сигналом спада, или о тлетворном влиянии торговых войн на ВВП США, инвесторы сочтут подобную риторику протокола FOMC «голубиной» и начнут продавать гринбек.

Сомнительно, чтобы до публикации важного документа что-либо смогло бы вывести EUR/USD из состояния хрупкого равновесия. Наиболее вероятным сценарием развития событий выглядит сохранение краткосрочной консолидации в диапазоне 1,152-1,172.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. WTI Crude Oil: общий обзор

Текущая динамика

Во вторник цены на нефть росли, достигнув отметки 73.35, но рынок находится под влиянием разнонаправленных факторов.
Поддержку котировкам оказывают риски перебоев с поставками «чёрного золота» из Ливии. Вчера представители ливийской Национальной нефтяной компании заявили о невозможности отгрузки продукции из ряда портов, из-за чего ожидается снижение добычи в стране на 850 тысяч баррелей в сутки. С другой стороны, на котировки давит заявление правительства ОАЭ о том, что страна имеет возможность значительно нарастить добычу, чтобы не допустить дефицита предложения на рынке. Ранее об этом же заявляли представители Саудовской Аравии. Таким образом, ожидаемое к концу года снижение экспорта «чёрного золота» из Ирана будет компенсировано увеличением производства другими членами ОПЕК.
Вечером инвесторы ждут публикации еженедельных данных по запасам нефти в США от API. Продолжение снижения показателя может привести к дополнительному давлению на цены.

Уровни поддержки и сопротивления

Ключевой для «быков» выступает отметка 73.43 (Мюррей [7/8]), при её пробое цена может вырасти к уровню 75.00 (Мюррей [8/8]). В противном случае ожидается нисходящая коррекция к отметкам 71.87 (нижняя линия полос Боллинджера, Мюррей [6/8]) и 70.31 (Мюррей [5/8]).
Технические индикаторы не исключают возможность снижения цен. Полосы Боллинджера направлены вверх. Стохастик вошёл в зону перекупленности, что грозит разворотом, гистограмма MACD уменьшается в положительной зоне.
Уровни сопротивления: 73.43, 75.00.
Уровни поддержки: 71.87, 70.31.

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать от уровня 72.80 с целями 71.87, 70.31 и стоп-лоссом 73.40.
Длинные позиции можно открывать при закреплении цены выше уровня 73.43 с целью 75.00 и стоп-лоссом в районе 72.80.
Срок реализации: 3–5 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар: затишье перед бурей

Автор: Дмитрий Демиденко

В преддверии важных событий EUR/USD отдает предпочтение консолидации

Пока американцы поднимают бокалы в честь Дня Независимости, инвесторы из других стран активно обсуждают тему торговых войн. Такие важные события как публикация протокола июньского заседания FOMC и релиз данных по рынку труда США уходят в тень начала боевых действий 6 июля. Именно на эту дату приходится введение пошлин на импорт китайских товаров на сумму $34 млрд. Если Поднебесная решится ответить, Дональд Трамп поднимет ставки еще на $200 млрд. А потом еще на $200 млрд. Такие перспективы кого угодно заставят нервничать. И Пекин нервничает.

По информации таможенных органов Китая, экспорт в США в юанях в январе-июне замедлился до +5,4% г/г. В течение первых пяти месяцев 2018 речь шла о +5,8%. И хоть критики обвинили Пекин в искажении данных и предложили подождать статистики по торговому балансу в долларах, вполне возможно, что Поднебесная начинает сокращать профицит внешней торговли со Штатами, искусственно сдерживая собственный экспорт. Одновременно, по информации компетентных источников Reuters, она ведет переговоры с ЕС с целью организации союза по противодействию американскому протекционизму. Брюссель пока отказывается и акцентирует внимание на создание зоны беспошлинной торговли автомобилями между ЕС, США, Японией и Южной Кореей.

Одним из способов борьбы с угрозами Дональда Трампа является девальвация юаня. Пара USD/CNY действительно взобралась к 11-месячным максимумам, однако в качестве основных причин ралли, на мой взгляд, выступают разные скорости экономик двух стран и дивергенция в монетарной политике. Народный банк прекрасно понимает, чем чревато дальнейшее ослабление местной валюты – бегством капитала. По данным Института международных финансов, после длительного периода притока денег от нерезидентов в долевые инвестиционные фонды, во второй половине июня наблюдался отток в размере $620 млн. Впрочем, риски замедления экономики Поднебесной и реализации монетарной экспансии позволили иностранцам скупить госдолг Китая самыми быстрыми темпами с сентября 2016.

Паники а-ля август 2015 и январь 2016 нет и в помине. Тем более, что глава PBOC Йи Ганг заявил, что центробанк внимательно следит за событиями на валютном рынке и готов применять весь свой широкий набор инструментов, чтобы сохранить стабильность юаня.

Поддержку единой европейской валюте оказывает разгон цен производителей до 3% г/г в мае, что является лучшим результатом за последний год, а также снижение градуса политических рисков в Германии. ЕЦБ со своей приверженностью к ультра-мягкой монетарной политике, итальянские и немецкие события позволили спекулянтам увеличить короткие позиции по евро до максимальных уровней со времен победы Эммануэля Макрона на президентских выборах во Франции. Не слишком ли далеко они зашли?

В преддверии важных событий экономического календаря и вступления в силу пошлин на импорт китайских товаров на $34 млрд консолидация EUR/USD в диапазоне 1,152-1,172 напоминает затишье перед бурей.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар: Восток – дело тонкое

Автор: Дмитрий Демиденко

Forex на пороге глобальной торговой войны

Финансовые рынки настолько зациклены на торговых войнах, что практически забыли и протоколе заседания FOMC, и об американской занятости. Инвесторы активно обсуждают тему, выстрелит ли Поднебесная первой или нет? С 6 июля Штаты вводят тарифы на импорт китайских товаров, включая аэрокосмические и информационные технологии, запчасти и медицинские инструменты, на $34 млрд. Пекин заявил, что готов тут же ответить пошлинами на говядину, свинину, куриное мясо, морепродукты, внедорожники и электромобили. Проблема в том, что солнце встает на Востоке…

Территориальные особенности – пожалуй, единственный аспект, который позволяет отнестись к конфликту с юмором. Дональд Трамп в случае ответного удара со стороны Поднебесной угрожает увеличить ставки, по меньшей мере, на $200 млрд. По мнению Westpac, учитывая предвыборные обещания нынешнего президента США, следует отнестись к его словам очень серьезно. По оценкам UBS, $34 млрд вряд ли потревожат сон $11 трлн экономики Китая, однако дополнительные $200 млрд и замедление глобальной торговли способны вычесть из ее 6,9%-го роста по итогам 2017 0,5 п.п.

Протекционизм усиливает риски мирового экономического кризиса, ведь его реализация происходит в условиях сокращения масштабов ликвидности на финансовых рынках. ФРС нормализует баланс, ЕЦБ и Банк Японии снижают объемы QE. В результате доходные активы находятся под двойным ударом. А ведь именно существенное ухудшение аппетита к риску является одним из предвестников спада глобальной экономики.

Главным бенефициаром эскалации торгового конфликта между США и Китаем, по мнению Rabobank, станет гринбек. Во-первых, он, по-прежнему, воспринимается как актив-убежище. Это доказывается возросшей обратной корреляцией между индексом USD и S&P 500. Во-вторых, масштабный фискальный стимул и бурное развитие американской экономики контрастирует с проблемами конкурентов в лице еврозоны и Китая. Как правило, если темпы роста ВВП США выше чем глобальной экономики, доллар укрепляется.

На мой взгляд, если масштабы торговых войн будут разрастаться, это может поставить крест на синхронном восстановлении мирового роста, задвинуть тему нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС в долгий ящик и лишить «быков» по EUR/USD основного козыря. А ведь ускорение деловой активности в секторе услуг еврозоны до максимальной отметки за последние четыре месяца стало светлым лучиком в темном царстве поклонников евро. К ним вернулась надежда на реализацию планов ЕЦБ по постепенному восстановлению экономики валютного блока. Захочет ли Дональд Трамп ее похоронить? И нужен ли ему сильный доллар? Ответы на эти вопросы мы получим очень скоро.

Я не исключаю повторения истории прошлого года с вербальными интервенциями со стороны американской администрации и не советовал бы игнорировать протокол заседания FOMC и отчет о рынке труда США. Ближайшие уровни сопротивления в паре EUR/USD находятся вблизи 1,172-1,1725, 1,178 и 1,1815. Поддержку следует искать возле 1,159.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. GBP/USD: общий обзор

Текущая динамика

Британский фунт продолжает укрепляться на фоне позитивной экономической статистики и в настоящее время тестирует отметку 1.3244 (Мюррей [5/8]).
Опубликованные в среду данные по индексу деловой активности в сфере услуг Великобритании оказались сильными и укрепили позиции фунта. В июне показатель достиг восьмимесячного максимума на отметке 55,1 пункта. По оценкам экспертов, это может привести к росту ВВП Великобритании во втором квартале текущего года на 0,4% и подтолкнуть Банк Англии к увеличению процентной ставки уже на заседании в августе. Однако для такого решения инфляция в стране должна стабильно находиться выше целевого уровня 2,0%. В настоящее время этот показатель продолжает снижаться и уже достиг отметки 2,4%.
Ситуация с Brexit остаётся противоречивой и может серьёзно надавить на британскую валюту. Кабинет Терезы Мэй разработал новый план таможенного взаимодействия с ЕС. Суть его в том, что после выхода из Евросоюза Великобритания сможет устанавливать собственные тарифы на импортируемые товары. При этом транзитная продукция, идущая в ЕС через территорию королевства, должна будет облагаться пошлинами Евросоюза. Однако перспективы реализации этого плана туманны, главный британский переговорщик Дэвид Дэвис уже назвал его неработоспособным.

Уровни поддержки и сопротивления

Сейчас цена тестирует отметку 1.3244 (Мюррей [5/8]), пробой которой даст перспективу роста цены к уровням 1.3305 (Мюррей [6/8]), 1.3366 (Мюррей [7/8]). Ключевой для «медведей» видится отметка 1.3183 (Мюррей [2/8], средняя линия полос Боллинджера). При её пробое вниз вероятно снижение цены к отметкам 1.3122 (Мюррей [3/8]) и 1.3061 (Мюррей [2/8]). Технические индикаторы единого сигнала не дают. Стохастик развернулся вниз, а гистограмма MACD растёт в положительной зоне.
Уровни поддержки: 1.3305, 1.3366.
Уровни сопротивления: 1.3183, 1.3122, 1.3061.

Торговые сценарии

Покупать можно от уровня 1.3260 целями 1.3305, 1.3366 и стоп-лоссом у отметки 1.3220.
Продавать стоит ниже отметки 1.3183 с целями 1.3122, 1.3061 и стоп-лоссом на уровне 1.3220.
Срок реализации: 3-5 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар отдал свою подачу

Автор: Дмитрий Демиденко

«Медведи» по EUR/USD не дождались помощи от ФРС и торговой войны

Рынок довольно спокойно отреагировал на публикацию протокола FOMC, сочтя его нейтральным. В преддверии важного события ходили слухи, что ФРС будет нервничать по поводу торговых войн, падения кривой доходности в красную зону или чрезмерного укрепления доллара. Более-менее это оказалось справедливо лишь в отношении торгового конфликта, который, по мнению центробанка, может поставить палки в колеса прогнозам FOMC. ФРС видит причины опережающей динамики ставок по коротким долгам над ставками по длинным в покупках активов в рамках QE. Про сильный гринбек предпочли не вспоминать.

Одновременно Федрезерв не стал идти на поводу у «ястребов». Да, в следующем году он готов повысить ставку по федеральным фондам выше нейтрального уровня (2,9%), чтобы не допустить перегрева экономики, но никаких намеков на отказ от постепенного ужесточения денежно-кредитной политики не было.

После публикации протокола июньского заседания FOMC шансы четырех актов монетарной рестрикции в 2018 выросли до 55%, доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась, однако извлечь из этого выгоду доллар не смог. Инвесторы находились под впечатлением стремительного роста майских производственных заказов в Германии (+2,6% м/м и +4,4% г/г), что, на мой взгляд, в очередной раз убеждает в их повышенном интересе к макроэкономической статистике по еврозоне.

После того как ЕЦБ на своей последней встрече попытался восстановить контроль над кривой доходности при помощи заявления о сохранении ставок на текущих уровнях до конца лета 2019, срочный рынок сместил ожидания их повышения на конец следующего года. Это было обусловлено, в том числе, слабой статистикой. Ее улучшение перемещает шансы поближе к сентябрю, что является «бычьим» фактором для EUR/USD.

С прохладцей отнеслись финансовые рынки к информации о введении США пошлин на импорт китайских товаров на $34 млрд. Во-первых, их последствия для экономики будут ощущаться лишь через несколько месяцев. Во-вторых, Пекин так и не дал четкого ответа, что он будет делать. Поднебесная, вроде бы, и готова отреагировать незамедлительно, однако формулировка «в случае необходимости» заставляет в этом сомневаться. Инвесторы вспомнили, что в эпоху Рейгана и Буша Япония не мстила Штатам и согласилась увеличить импорт американских полупроводников и сократить собственный экспорт автомобилей. Возможно, рынок ждет уступок и от Китая. Тем более что Дональд Трамп продолжил повышать ставки в игре, заявив, что после введения тарифов на $200 млрд, еще $300 млрд останется в резерве.

Любопытно, что без президента США в случае с ключевым событием первой недели июля в виде релиза данных по рынку труда не обошлось. В июне он своим вышедшим до публикации официальной статистики твитом взбудоражил инвестиционное сообщество, и сейчас все ожидают повторения истории. Более того, в воздухе повис вопрос: если твита не будет, то стоит ли считать отчет негативным? Первый штурм сопротивления на 1,172 оказался отбит «медведями» по EUR/USD, однако «быки» не оставляют надежды на реванш.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/