LiteForex аналитика. Евро ставит ЕЦБ в тупик

Автор: Дмитрий Демиденко

Оптимистичные прогнозы Европейского центробанка о восстановлении экономики валютного блока не воплощаются в жизнь

Когда вы ловите падающие кинжалы, должен быть, по меньшей мере, один аргумент, почему вы пытаетесь это сделать. Когда я в предыдущих материалах прогнозировал формирование дна у EUR/USD в области 1,165-1,175, у меня их было два. Во-первых, доходность 10-летних казначейских облигаций США не может расти бесконечно долго. Во-вторых, возможно, ЕЦБ знает больше всех остальных, и экономика еврозоны сумеет восстановиться во втором квартале. Статистика по деловой активности убедила в обратном.

Композитный индекс менеджеров по закупкам в мае продолжил замедляться четвертый месяц подряд, опустившись до отметки 54,1, минимальной за последние полтора года. И пусть Markit попытался объяснить это большим числом праздников, на самом деле причины, вероятнее всего, нужно искать глубже. Рост цен на нефть, ревальвация евро, опасения из-за воздействия торговых конфликтов на экспорт и проблемы с наймом квалифицированного персонала сдерживали деловую активность, ВВП и инфляцию. Каким бы не был оптимистом ЕЦБ, он вряд ли решит подавать какие-либо сигналы о нормализации в июне. В результате «медведи» по EUR/USD продолжат разыгрывать свой основной козырь – дивергенцию в монетарной политике Европейского центробанка и ФРС.

Пусть протокол майского заседания FOMC не дал подсказок относительно трех или четырех повышений ставки по федеральным фондам в 2018, однако члены Комитета выразили уверенность в необходимости ужесточения денежно-кредитной политики на ближайшем заседании, много говорили о нейтральной ставке и симметричном характере изменения инфляции. Документ был воспринят рынком как «голубиный», что несколько охладило пыл «быков» по индексу USD, однако расхождение в монетарной политике двух ведущих центробанков мира очевидно, что способно подтолкнуть «медведей» по EUR/USD на новые подвиги.

На руку доллару играют не только замедление экономики еврозоны и дифференциал доходности облигаций США и Германии, но и опережающие темпы роста американского ВВП над глобальным показателем. ОЭСР сообщила, что в первом квартале экономика 35 развитых государств замедлилась до 0,5% кв/кв, что является самой слабой статистикой с 2016. В то же время майская деловая активность в Штатах ускорилась с 56,5 до 56,6 (производственный сектор) и с 54,6 до 55,7 (сфера услуг). По мнению Credit Suisse, слабость ВВП еврозоны и обострение итальянских политических рисков следует отыгрывать, продавая евро против активов-убежищ в лице иены и франка.

Единая европейская валюта выглядит слабой, однако и у доллара начинают проявляться трудности. Сенат ставит палки в колеса намерениям Дональда Трампа спасти китайский телекоммуникационный гигант ZTE, а сам хозяин Белого дома инициирует расследование о нарушении принципов национальной безопасности в области импорта автомобилей. Торговый конфликт далеко не исчерпан, что оказывает давление на ставки долгового рынка США. «Медведи» по EUR/USD всерьез намерены атаковать поддержку на 1,165-1,1665, однако хватит ли у них сил на фоне теряющего свою былую удаль гринбека?



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. GBP/USD: общий обзор

Текущая динамика

В среду давление на британскую валюту оказали слабые данные по инфляции. Индекс потребительских цен продолжил снижение третий месяц подряд и в апреле составил 2,4%. Базовый индекс потребительских цен снизился сильнее прогнозов и составил 2,1%. Представители Управления национальной статистики Великобритании отмечают, что снижение инфляции могло быть более существенным, но было скомпенсировано ростом стоимости топлива, цена которого достигла максимума за 3,5 года. Стремительное приближение уровня инфляции к целевому (2,0%) снимает с Банка Англии необходимость повышения процентной ставки. В текущих условиях многие участники рынка ждут его не раньше осени.
Сегодня цена развернулась в районе 1.3305 (Мюррей [2/8]) и начала коррекцию на фоне сильных данных по розничным продажам. В апреле их объём вырос значительнее, чем ожидалось, и составил 1,6% в месячном исчислении и 1,4% в годовом. Однако, как замечает британское Управление национальной статистики, это достигнуто за счёт продажи бензина и интернет-продаж. Реализация товаров в магазинах осталась примерно на том же уровне.

Уровни поддержки и сопротивления

Ключевым для «быков» видится уровень 1.3427 (Мюррей [2/8], средняя линия полос Боллинджера). Его пробой даст перспективу дальнейшего роста к отметкам 1.3488 (Мюррей [5/6]) и 1.3550 (Мюррей [6/8]). В противном случае цена может вернуться к уровню 1.3305 (Мюррей [2/8]) и опуститься к уровню 1.3244 (Мюррей [1/8]). Технические индикаторы в целом говорят о продолжении роста. Стохастик направлен вверх, гистограмма MACD уменьшается в отрицательной зоне.
Уровни сопротивления: 1.3427, 1.3488, 1.3550.
Уровни поддержки: 1.3366, 1.3305, 1.3244.

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать ниже уровня 1.3366 с целями 1.3305, 1.3244 и стоп-лоссом 1.3400.
Длинные позиции можно открывать после закрепления цены выше уровня 1.3427 с целями 1.3488, 1.3550 и стоп-лоссом в районе 1.3400.
Срок реализации: 5–7 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Доллар устал от гонок

Автор: Дмитрий Демиденко

Протекционизм, неторопливость ФРС, уход с рынка долга США нерезидентов и рост двойного дефицита подрывают силы американской валюты

Оптимизм ЕЦБ относительно перспектив экономики еврозоны и его готовность завершить €2,4 млрд программу количественного смягчения в 2018 и начать повышать ставки в середине или во второй половине 2019 лишь на время поддержали евро. О том, что центробанк видит причины замедления ВВП валютного блока в первом квартале во временных факторах, включая плохую погоду, эпидемию гриппа и забастовки, и так все знали. Другое дело, опасения регулятора по поводу международных рисков в целом и политики протекционизма в частности. Они могут внести коррективы в прогнозы ЕЦБ и отдалить сроки выхода из QE.

На рынке все чаще можно услышать разговоры, что ЕЦБ сохраняет «ястребиные» нотки в текстах своих заявлений и выступлений своих полпредов из-за ограниченности активов, подходящих под покупки в рамках реализации программы количественного смягчения. В то же время причины снижения скорости европейским ВВП в январе-марте нужно искать, в том числе, в росте цен на нефть и в укреплении евро. Ревальвация притормозила немецкие поставки за рубеж на 1% (худшая динамика с 2012) и позволила чистому экспорту вычесть 0,1 п.п из экономического роста в первом квартале.

Судя по четвертому подряд замедлению деловой активности, ожидать восстановления ВВП еврозоны в апреле-июне не приходится. В результате тают надежды на «ястребиную» риторику ЕЦБ на ближайшем заседании Управляющего совета, которая могла бы вернуть к жизни «быков» по EUR/USD.

Евро еще повезло, что антиглобалисткие спичи Дональда Трампа, потеря интереса нерезидентов к американским активам, рост дефицита бюджета США и намерение ФРС терпеть инфляцию выше таргета подрезают крылья поклонникам доллара. Хозяин Белого дома рассматривает вопрос введения импортных пошлин на автомобили, что является гораздо более серьезным актом протекционизма, чем тарифы на сталь и алюминий. Для сравнения импорт машин и запчастей в Штаты в 2017 составил $324,3 млрд, стали – лишь $29 млрд. Угроза замедления глобального ВВП под воздействием растущих рисков масштабных торговых войн усиливает спрос на активы-убежища и приводит к снижению доходности казначейских облигаций США. Не самая лучшая новость для американцев, которые и так сталкиваются с уходом нерезидентов с их долгового рынка. На неделе к 23 мая, иностранные запасы бондов сократились до $3,025 трлн. Текущий показатель близок к минимальной отметке в $3,013 трлн, зафиксированной в январе.

Согласно прогнозам Бюджетного управления Конгресса, дефицит бюджета в течение ближайшего десятилетия составит $9,5 трлн, что на $2,3 трлн больше, чем оценки Белого дома. Фактор роста двойного дефицита (включая отрицательное сальдо внешней торговли) является «медвежьим» для гринбека.

Когда обе валюты в основной паре проявляют признаки слабости, растут риски развития консолидации EUR/USD в диапазоне 1,165-1,182. Необходимым условием ее возникновения является способность «быков» защитить важную поддержку на 1,165-1,1665.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. EUR/USD: общий обзор

Текущая динамика

Вчера пара выросла в рамках коррекции, и сейчас пытается закрепиться выше отметки 1.1718. Доллар находится под давлением отмены американской администрацией саммита США-КНДР, более того, по данным The Wall Street Journal, в течение следующей недели на КНДР могут быть наложены новые санкции. Однако евро неустойчив из-за проблем итальянского и испанского правительства. Социалистическая партия Испании готова инициировать вотум недоверия премьер-министру Мариано Рахою, советников которого обвиняют в коррупции.
Инвесторы по-прежнему следят за развитием американо-китайских торговых споров. Недавно достигнутые сторонами договорённости о взаимной приостановке действия пошлин и сокращении дефицита торговли США с Китаем на 200 млрд долларов вызвала серьёзную критику в американском Конгрессе. Давление несогласных вынудило президента Трампа заявить, что торговое соглашение с КНР может быть изменено, поскольку проверить его результаты достаточно сложно. Участники рынка увидели в этом комментарии возможность срыва американо-китайской сделки. Кроме того, к ослаблению американской валюты привели данные о том, что Трамп поручил Министерству торговли проверить американскую автоиндустрию, как критически важную для страны. Наблюдатели опасаются, что вслед за пошлинами на металлы администрация США может ввести повышенные ввозные пошлины на рынок автомобилей и, таким образом торговая войны, на это раз с Германией, Японией и Южной Кореей

Уровни поддержки и сопротивления

Закрепление выше отметки 1.1718 (Мюррей [2/8]) позволит цене расти к уровням 1.1840 (средняя линия полос Боллинджера), 1.1900. Однако индикаторы в целом указывают на силу продавцов, поэтому снижение к отметкам 1.1596 (Мюррей [–1/8]) и 1.1540 более вероятно. Полосы Боллинджера направлены вниз, MACD растёт в отрицательной зоне, Стохастик разворачивается вниз.
Уровни сопротивления: 1.1780, 1.1840, 1.1900.
Уровни поддержки: 1.1657, 1.1596, 1.1540.

Торговые сценарии

Короткие позиции можно открывать от уровня 1.1657 с целями 1.1596, 1.1540 и стоп-лоссом 1.1690.
Длинные позиции можно открывать от уровня 1.1780 с целями 1.1840, 1.1900 и стоп-лоссом 1.1740.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Вынесет ли евро вотум недоверия?

Автор: Дмитрий Демиденко

Эскалация политических рисков обрушила котировки EUR/USD к минимальной отметке за полгода

Пока единая европейская валюта и доллар США играют в поддавки, пара EUR/USD падает к полугодовому дну, а затем отскакивает оттуда выше основания 17-й фигуры. Угрозы новыми выборами от Лиги и импичментом президенту Маттарелле от «Пяти звезд» после объявления последним вотума недоверия кандидату от евроскептиков на пост министра финансов Паоле Савоне позволили доходности 10-летних итальянских облигаций взлететь к самому высокому уровню с конца 2014. Разрыв в ставках с немецкими аналогами поднялся выше 2%, а премии по срочным контрактам, при помощи которых хеджируются риски конвертации евро в национальную валюту (лиру) возросли до 60 б.п. Италию все чаще называют второй Грецией, при этом экономика первой в 10 раз больше, чем второй, а €2,4 трлн долга эквиваленты всему национальному годовому доходу Франции. Проще говоря, республика слишком крупная чтобы обанкротиться.

Несмотря на то что коалиция прямо не говорит о выходе из еврозоны, ее политика направлена на фискальное стимулирование и на реструктуризацию либо на списание задолженности. Последнее менее затратно, если вернуть Рим к лире. Неразбериху в Италии усиливает политический кризис в Испании, где оппозиция потребовала вынести вотум недоверия премьер-министру Мариано Рахою, чья партия, якобы, была уличена в коррупционном скандале.

Вкупе с эскалацией политических рисков, слабой макроэкономической статистикой по еврозоне, включая последние данные по деловой активности, и чувствительностью экспорто-ориентированного валютного блока к слухам о торговой войне, слабые позиции евро вряд ли у кого могли бы вызвать сомнения. С другой стороны, и доллар не спешит использовать уязвимые точки основного конкурента в силу собственных проблем. Окончательное чтение засвидетельствовало сокращение потребительских настроений от Мичиганского университета в мае с 98,8 до 98, а заказы на товары длительного пользования в апреле упали на 1,7% м/м.

Представители ФРС все чаще говорят о постепенной нормализации денежно-кредитной политики. По мнению президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, такой подход актуален по трем причинам: Федрезерв говорил раньше, что сделает это; продолжение цикла повышения ставки идет без особых затрат; отсутствует важная информация. Слабая статистика и умеренно-«голубиная» риторика полпредов центробанка опустили шансы четырех актов монетарной рестрикции в 2018 с более чем 50% до 35%, оказали давление на доходность казначейских облигаций США и сдерживают наступательный порыв «быков» по индексу USD.

Нельзя не отметить, что в Штатах также усиливается политический риск. Обещавший приложить все усилия, чтобы оставить на плаву китайский телекоммуникационный гигант ZTE, Дональд Трамп получает серьезное сопротивление со стороны Конгресса. В свое время сложности с воплощением в жизнь реформы здравоохранения давили на доллар США. Прежние времена могут вернуться.

В целом, я продолжаю придерживаться точки зрения о консолидации EUR/USD в диапазоне 1,165-1,182 до тех пор, пока одна из сторон не получит новый козырь.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. USD/JPY: анализ уровней Мюррея

На дневном графике инструмент тестирует отметку 109.37 ([6/8]), но закрепиться ниже неё пока не может. Если это произойдёт, то цена может достигнуть отметок 108.60 ([-2/8] для H4, нижняя линия полос Боллинджера) и 107.81 ([5/8]). Для «быков» ключевым видится уровень 110.00 в районе средней линии полос Боллинджера. При закреплении инструмента выше него вероятен дальнейший рост к отметке 110.93 ([7/8], верхняя линия полос Боллинджера).
Технические индикаторы пока говорят о снижении. Гистограмма MACD снижается в положительной зоне. Стохастик направлен вниз, но подошёл к зоне перепроданности, что чревато разворотом и формированием сигнала к восходящей коррекции.

Уровни поддержки и сопротивления

Уровни поддержки: 109.37 ([6/8]), 108.60 ([-2/8], H4), 107.81 ([5/8]).
Уровни сопротивления: 110.00 (средняя линия полос Боллинджера), 110.93 ([7/8]).

Торговые сценарии

Короткие позиции стоит открывать ниже отметки 109.37 с целями 108.60 и 107.81 и стоп-лоссом 109.70.
Длинные позиции статут актуальны при развороте цены, от отметки 110.00 с целью 110.93 и стоп-лоссом на уровне 109.70.
Срок реализации: 5-7 дней.



Читайте ещё больше аналитики ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/