LiteForex аналитика. Доллар расширил черный список

Штаты могут выдать черную метку валютных манипуляторов не только Китаю
Все смешалось на Forex. Ставки по 10-летним облигациям США падают до минимальных уровней с 2017, кривая доходности инвертирует, сигнализируя о скорой рецессии, эксперты Bloomberg считают, что в первом квартале американская экономика росла не так быстро (+3%), как показало первое чтение (+3,2%), а шансы двух актов монетарной экспансии ФРС в 2019 впервые превысили вероятность одного снижения ставки. В таких условиях доллар США просто обязан падать, а он, напротив, чувствует себя уверенно. Вероятно, причины нужно искать в слабости других валют.

Reuters распространяет слухи, что уже в ближайшее время Европейский союз может наложить штраф на Италию в размере €3 млрд за нарушение республикой лимитов госдолга и дефицита бюджета. Глава Банка Испании Эрнандес де Кос предупреждает о понижательных рисках европейской экономики и выражает сомнение по поводу ускорения инфляции из-за увеличения темпов роста оплаты труда. Компании поглощают его, увеличивая себестоимость и снижая прибыль.

Беды еврозоны во-многом обусловлены негативным влиянием торговых войн на экспорт. Конфликт США и Китая продолжается. Пекин, обращаясь к ВТО, отмечает, что Штаты манипулируют своей политикой безопасности чтобы вводить незаконные тарифы, а пресса Поднебесной намекает на тайное оружие. Речь идет о 17-ти редкоземельных металлах, которые используются во многих отраслях, включая производство высокотехнологичной бытовой электроники до военной техники. Китай занимает доминирующие позиции на рынке поставщиков редкоземельных элементов в США, и рост цен на них может принести серьезную боль американским потребителям.

Вашингтон, напротив, прикрываясь своим нежеланием обострять конфликт с Пекином, в очередной раз не стал выдавать Поднебесной черную метку валютного манипулятора. В своем полугодовом отчете Министерство финансов рассматривало уже не 12, а 21 страну. Штаты изменили критерии: теперь они будут следить за теми государствами, объем внешней торговли с которыми составляет от $40 млрд и выше. Манипулятором может быть объявлен тот, кто во-первых регулярно вмешивается в дела валютного рынка, во-вторых, имеет профит торгового баланса с США от $20 млрд и выше, в-третьих, размер его положительного сальдо превышает 2% от ВВП (ранее 3%). В итоге в черный список наряду с Китаем, Японией, Германией и Южной Кореей попали Италия, Ирландия, Малайзия, Сингапур и Вьетнам.

Поддержку «медведям» по EUR/USD оказал рост американского индекса доверия потребителей с 129,4 до 131,2 в мае. Показатель близок к 18-летним пикам, а его позитивная динамика наталкивает на мысль, что во втором квартале ситуация может быть не такой критической как прогнозируют Macroeconomic Advisers (+1,7%), опережающий индикатор от ФРБ Атланты (+1,3) или J.P. Morgan (+1%). Инвесторы ожидают релизов данных по ВВП США за январь-март (вторая оценка) и по китайской деловой активности и не спешат форсировать события, что не позволяет EUR/USD далеко уходить от отметки 1,12.

Читайте больше аналитики в блоге компании: ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex аналитика. Евро: кому достанется утешительный приз?

Приход к власти «ястребов» ЕЦБ может изменить расстановку сил в паре EUR/USD
Когда заканчивается политика, начинается торг. Отшумели выборы в Европарламент, пришло время раздачи слонов. И от того, чей протеже, Ангелы Меркель или Эммануэля Макрона, станет главой Еврокомиссии, будет зависеть и судьба евро. Если пост займет немец, маловероятно, чтобы президентом ЕЦБ стал тоже немец. Должность руководителя центробанка становится своеобразным утешительным призом, а ведь если ее получит известный своими «ястребиными» взглядами Йенс Вайдман, настроение у «быков» по EUR/USD серьезно улучшится.

На самом деле ЕЦБ вряд ли будет сохранять пассивность до октября, когда в отставку уходит Марио Драги. Сюрприз инвесторов может ожидать уже в июне, когда центробанк озвучит детали программы долгосрочного рефинансирования. Невысокий спрос на LTRO в прежние годы еще не о чем не говорит. Если по кредитам будет установлена ставка -2%, что по сути, является эффективным субсидированием банков, интерес к программе может быть весьма высоким. Банки предложат своим клиентам ресурсы по -0,5%, в результате чего их маржа составит 1,5%. Самое интересное, что одновременно ЕЦБ может повысить ставку по депозитам с текущих -0,4%, чтобы привлечь вкладчиков. Такая политика представляется более эффективной, чем QE. Нужно признать, что ни американская, ни японская, ни европейская программы количественного смягчения так и не смогли разогнать инфляцию.

На мой взгляд, даже намек на более ранние сроки повышения ставки по депозитам, чем в настоящее время ожидает рынок, станет катализатором укрепления евро. Пока же «быки» по EUR/USD вынуждены отступать из-за реанимации политических рисков и разочаровывающей статистики по Германии. Слухи Reuters о возможных дисциплинарных мерах ЕС против Италии оказались небеспочвенны. Еврокомиссия направила министру финансов республики Джованни Триа письмо, в котором попросила объяснить причины недостаточного прогресса в области сокращения госдолга. Брюссель рассматривает возможность штрафных санкций в размере 0,2% от ВВП, что эквивалентно €3,5 млрд. Итальянский Минфин ожидает, что в 2018 размер государственной задолженности составит 132,6% от валового внутреннего продукта, и будет снижаться до 131,3% в 2020 и до 130,2% в 2021.

Давление на евро оказал первый за последние пять лет рост уровня безработицы в Германии с рекордного минимума в 4,9% до 5% из-за того, что около 60 тыс человек выпало из состава рабочей силы. И хоть официальный Берлин сообщил, что приблизительно две трети потерь было обусловлено реклассификацией, ослабление рынка труда произошло, в том числе, и из-за замедления немецкой экономики. На мой взгляд, нужен не один месяц роста безработицы, чтобы начать говорить о проблемах с занятостью в Германии. Что касается дисциплинарных мер ЕС против Италии, то это очень долгий процесс, поэтому реакция на новость выглядит чрезмерной. «Медведи» по EUR/USD третий раз за последний месяц тестируют поддержку на 1,113. Успех в этом мероприятии откроет дорогу к 1,1, неудача позволит паре развить консолидацию в диапазоне 1,113-1,1265.

Читайте больше аналитики в блоге компании: ru.liteforex.com/trading/forex-analysis/

LiteForex статьи. Forex: Доллар пляшет под дудку ФРС

Автор: Демиденко Дмитрий

Замедление американской инфляции – не единственная причина возможного снижения ставки по федеральным фондам
Май начинался тарифами и заканчивается тарифами. Дональд Трамп решил ввести 5%-ю пошлину на весь мексиканский импорт до тех пор, пока эта страна не решит проблему нелегальной эмиграции своих граждан в Штаты. В июле ставки будут повышены до 10%, в августе – до 15%, в сентябре – до 20%, в октябре – до 25%. Похоже, стена на границе США и Мексики – слишком дорогое удовольствие, а протекционизм пришелся по душе американскому президенту. Наказание Мехико снижает вероятность деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина. Какой смысл подписывать соглашения, если Штаты могут в любой момент в одностороннем порядке ввести тарифы?

Гринбеку, похоже, безразлично, как развиваются отношения США и Китая. Он закрывает в зеленой зоне четвертый месяц подряд, а ситуация на Forex все чаще вызывает ощущение дежавю. 2019 начался с резкой смены риторики ФРС, которая усилила риски слома восходящего тренда по индексу USD. В феврале оказалось, что рынок – это не театр одного актера: «голубиная» риторика центробанков-конкурентов Федрезерва отправила их валюты в нокдаун. Дальше – больше. Замедление европейской экономики под влиянием сокращения внешнего спроса увело почву из-под ног у «быков» по EUR/USD в марте, и лишь в апреле они начали приходить в себя. Не тут-то было. В мае оказалась, что ставить крест на торговой войне слишком рано.

В июне ФРС может удивить инвесторов исполнением январской песенки. Припевка уже прозвучала из уст вице-председателя центробанка Ричарда Клариды. Если ранее чиновники связывали снижение ставки с вялой инфляцией, то на рубеже весны и лета возникла еще одна идея. Ослабление денежно-кредитной политики может наступить, если глобальные экономические и финансовые события приведут к росту рисков неисполнения базового прогноза ФРС. Проще говоря, если торговые войны и связанная с ними коррекция фондовых индексов будут тормозить ВВП США. С учетом того обстоятельства, что кривая доходности находится в красной зоне, что ранее неизменно заканчивалось рецессий, шансы на снижение ставки высоки.

Да, Федрезерв прекрасно понимает вред ревальвации для экспорта и инфляции, однако доллар США – не единственная валюта на Forex. Вероятность того, что центробанки-конкуренты ФРС сменят «голубиную» риторику на «ястребиную» крайне низки, а статистика по деловой активности Китая в производственном секторе убеждает, что крупнейшая экономика мира продолжает катится по наклонной. Майский PMI после двух месяцев роста спустился в зону ниже 50, что свидетельствует о замедлении сектора. Согласно последнему опросу экспертов Bloomberg, ЕЦБ повысит ставку по депозитам лишь к апрелю 2020, а LTRO будет скорее щедрым, чем скупым.

Таким образом, все возвращается на круги своя: Штаты воюют с Китаем, ЕЦБ есть чем ответить ФРС, европейская экономика замедляется, а политические риски в Старом свете никуда не исчезли. Если шаблон начала 2019 повторится, то в июне EUR/USD рискует подрасти, однако успехи «быков», вероятнее всего, будут иметь временный характер.

Читать далее в блоге компании: ru.liteforex.com/blog/for-beginners/forex-svatoj-graal-najden/

Утренний обзор рынка
2019-06-03 08:32 (GMT+2)
EUR/USD

Европейская валюта активно восстанавливается против доллара США после обновления локальных минимумов 30 мая. Развитию «бычьей» динамики способствуют технические факторы, тогда как фундаментальный фон для евро остаётся весьма неоднозначным. Инвесторы опасаются развития политического кризиса в Италии, а также следят за развитием торговых отношений между ЕС и США, которые обострились после резких заявлений Дональда Трампа. Опубликованные в минувшую пятницу макроэкономические показатели из Европы не сумели оказать евро заметной поддержки. Так, объёмы розничных продаж в Германии в апреле снизились на 2,0% м/м, но неожиданно сильно выросли в пересчёте на годовые темпы роста (+4,0% г/г). Темпы роста потребительских цен в Германии в мае замедлились с +1,0% м/м до +0,2% м/м, что оказалось хуже средних ожиданий рынка. Гармонизированный показатель за аналогичный период замедлился с +2,1% г/г до +1,3% г/г.

GBP/USD

Британский фунт торгуется с повышением против доллара США в начале новой недели, развивая коррекционный импульс, сформировавшийся в конце прошедшей торговой недели. Умеренную поддержку инструменту в пятницу оказала опубликованная в Великобритании макроэкономическая статистика по динамике потребительского кредитования. В апреле чистый объём кредитования вырос с 4,7 до 5,2 миллиарда фунтов стерлингов, тогда как прогноз аналитиков предполагал его снижение до 4,6 миллиарда. Количество одобренных заявок на ипотеку в апреле выросло с 62,56 до 66,26 тысячи, что также оказалось лучше ожиданий рынка в 63,25 тысячи. В центре внимания инвесторов в понедельник находится статистика по деловой активности в Великобритании за май. Текущий прогноз аналитиков предполагает снижение индекса деловой активности в производственном секторе Великобритании от Markit с 53,1 до 52,0 пункта.

AUD/USD

Австралийский доллар укрепляется против валюты США в ходе сегодняшней азиатской сессии, обновляя локальные максимумы от 13 мая. Развитию восходящей динамики по инструменту способствуют коррекционные настроения по американской валюте, тогда как макроэкономический фон из Австралии остаётся неоднозначным. Так, индекс активности в производственном секторе Австралии от AiG в мае снизился с 54,8 до 52,7 пункта. Показатель прибыли от основной деятельности компаний в 1 квартале 2019 года вырос всего на 1,7% кв/кв, что почти вдвое хуже ожиданий рынка. Индекс числа вакансий от ANZ в мае показал резкое снижение на 8,4% м/м после роста на 0,2% м/м в прошлом месяце. Во вторник инвесторы ожидают решения РБА по процентной ставке, которая может быть снижена с 1,50% до 1,25%. В случае реализации прогнозов австралийский доллар может оказаться под давлением.

USD/JPY

Доллар США резко снизился против японской иены на торгах 31 мая, обновив локальные минимумы середины января. Поводом к появлению негативной динамики по инструменту стали заявления президента США Дональда Трампа о намерении резко повысить импортные пошлины на мексиканские товары, если Мексика не предпримет меры, направленные на ограничение потока мигрантов. Инвесторы опасаются, что реализация угроз Трампа может существенным образом сказаться на экономике США и усилить угрозу рецессии, учитывая большой торговый оборот между странами. Тем временем иена находится под давлением не слишком оптимистичного макроэкономического фона из Японии. Так, пятничная статистика отразила замедление роста объёмов розничных продаж в апреле с +0,2% м/м до 0,0% м/м. В годовом выражении продажи замедлились с +1,0% г/г до 0,5% г/г. Вышедшие сегодня майские данные по индексу деловой активности в производственном секторе Японии от Nikkei показали рост с 49,6 до 49,8 пункта, тогда как аналитики не прогнозировали изменений этого показателя.

Нефть

Цены на нефть заметно снизились в конце прошедшей недели, обновив локальные минимумы середины февраля. Причиной столь резкого снижения инструмента стал рост опасений относительно глобального спроса после заявлений президента США Дональда Трампа о намерении повысить импортные пошлины на все мексиканские товары, если Мексика не ограничит поток нелегальных мигрантов. Открытие нового фронта в торговой войне США служит источником неопределённости и грозит очередными негативными последствиями для мировой экономики. Более того, существенно пострадать может и американская экономика, поскольку торговый оборот между США и Мексикой по-прежнему остаётся весьма высоким. Помимо импорта сельскохозяйственной продукции, США активно импортирует из Мексики и нефть, поэтому сложившаяся ситуация грозит дополнительным снижением спроса.

Читайте больше аналитики в блоге компании: LiteForex Аналитика

Утренний обзор рынка
2019-06-04 08:28 (GMT+2)

EUR/USD

Европейская валюта заметно выросла против доллара США в понедельник, обновив локальные максимумы от 13 мая. Развитию «бычьей» динамики по инструменту в начале недели способствовала макроэкономическая статистика по деловой активности в США, которая оказалась хуже прогнозов аналитиков. Так, индекс деловой активности в производственном секторе от ISM в мае снизился с 52,8 до 52,1 пункта при прогнозе о росте до 53,0 пункта. Аналогичный индекс от Markit в мае снизился с 52,6 до 50,5 пункта. В свою очередь, индекс постепенного разгона инфляции от ISM в мае вырос с 50,0 до 53,2 пункта, что оказалось лучше средних ожиданий рынка в 52,0 пункта. Европейская статистика по деловой активности оказалась смешанной, но вышла близко к прогнозам аналитиков, поэтому заметного влияния на динамику инструмента не оказала. Индекс активности в производственном секторе еврозоны в мае снизился с 47,9 до 47,7 пункта.

GBP/USD

Британский фунт продолжил рост против доллара США в ходе азиатской сессии 3 июня, поднявшись к локальным максимумам от 28 мая. Давление на фунт в начале недели оказали слабые данные по деловой активности из Великобритании. Так, согласно данным от Markit, индекс активности в производственном секторе в мае снизился с 53,1 до 49,4 пункта, тогда как инвесторы ожидали снижения лишь до 52,0 пункта. В центре внимания инвесторов, помимо заметного роста торговой напряжённости на рынке, находится государственный визит президента США Дональда Трампа в Великобританию. Трамп намерен обсудить вопросы касательно китайской компании Huawei, против которой США недавно ввели санкции. Планируется, что китайская корпорация будет привлекаться для строительства сетей связи пятого поколения в Великобритании. Помимо этого, на повестке визита вопросы о договоре свободной торговли между странами, заключить который планируется после Brexit, чтобы нивелировать убытки от процесса.

AUD/USD

Австралийский доллар показал уверенный рост против валюты США в понедельник, отметив новые локальные максимумы от 13 мая. Поддержку австралийской валюте оказали достаточно позитивные данные по деловой активности Китая, которые не продемонстрировали ожидаемого снижения. Росту инструмента также способствовала неуверенная статистика по деловой активности из США, которая усилила напряжённость вокруг возможного начала рецессии в американской экономике. В ходе азиатской сессии пара показывает смешанные торги. Давление на позиции австралийского доллара оказывает решение РБА понизить процентную ставку до 1,25%.

USD/JPY

Доллар США продолжает ослабляться против японской иены на фоне дальнейшего снижения интереса инвесторов к риску. В центре внимания рынка — торговые конфликты США, которые угрожают замедлением мировому экономическому росту. Напомним, что ранее Дональд Трамп выдвинул новый ультиматум Мексике. США повысят импортные пошлины на все мексиканские товары уже с 10 июня, если правительство Мексики не предпримет мер по сокращению потока мигрантов через южные границы США. Опубликованная в понедельник макроэкономическая статистика из Японии оказала иене незначительную поддержку. Так, индекс PMI от Nikkei в производственном секторе показал рост в месяц с 49,6 до 49,8 пункта, что оказалось лучше ожиданий аналитиков в 49,6 пункта. Объёмы расходов на капиталовложения в 1 квартале 2019 года выросли с 5,7% до 6,1% при прогнозе +11,6%.

Нефть

Цены на нефть продолжают демонстрировать негативную динамику. Основным понижающим фактором для инструмента остается снижение мирового спроса на сырьё на фоне обострения торговых конфликтов. Сильный удар по котировкам нанесли заявления Дональда Трампа о намерении ввести импортные пошлины на мексиканские товары с 10 июня, что, вероятно, негативно скажется на импорте мексиканского «чёрного золота». Никуда не делись и прежние угрозы ослабления спроса на фоне торговой войны США и КНР. Затяжные переговоры между сторонами пока не привели к консенсусу, а Вашингтон лишь обострил ситуацию, введя жёсткие санкции против китайской компании Huawei. В свою очередь, поддержку котировкам оказывают позитивные заявления Саудовской Аравии о том, что договор ОПЕК+ будет и далее выполняться всеми членами картеля.

Читайте больше аналитики в блоге компании: LiteForex Аналитика

Утренний обзор рынка
2019-06-05 08:32 (GMT+2)
EUR/USD

Европейская валюта показала рост против доллара США во вторник, обновив локальные максимумы от 18 апреля. Росту евро по-прежнему способствуют факторы коррекции американского доллара, появившиеся после новых угроз Дональда Трампа ввести импортные пошлины против Мексики. Аналитики вновь заговорили о рисках для американской экономики, которые несут эти и подобные им ограничительные меры. Также давление на доллар оказывает политика ФРС, которая может вернуться к снижению процентных ставок в случае дальнейшего ухудшения экономических показателей. Вместе с тем рынок характеризуется достаточно низким интересом инвесторов к риску. Опубликованная во вторник макроэкономическая статистика из еврозоны препятствовала появлению более уверенной восходящей динамики по инструменту. Так, индекс потребительских цен в мае замедлился с +1,7% г/г до +1,2% г/г, что оказалось хуже ожиданий аналитиков. Базовый индекс за аналогичный период скорректировался с +1,3% г/г до +0,8% г/г при прогнозе +0,9% г/г.

GBP/USD

Британский фунт сохраняет восходящую направленность в паре с американской валютой, отмечая новые локальные максимумы от 27 мая. Опубликованная во вторник макроэкономическая статистика из Великобритании оказалась негативной, однако заметного давления на фунт всё же не оказала. Так, индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании в мае резко снизился с 50,5 до 48,6 пункта, тогда как прогноз не предполагал никаких изменений показателя. Объёмы розничных продаж от BRC в мае также показали снижение на 3,0% г/г после роста на 3,7% г/г в прошлом месяце. Аналитики рассчитывали на рост +0,9% г/г. Дополнительное давление на фунт оказывает тупиковая ситуация вокруг Brexit. Терезе Мэй так и не удалось достичь согласия внутри парламента, что вынудило её подать в отставку с поста лидера партии Консерваторов. Возможно, новый премьер-министр сумеет найти иные способы для диалога, однако инвесторы опасаются, что процесс может затянуться. Только выбор нового лидера партии может занять более месяца.

AUD/USD

Австралийский доллар продолжает умеренно расти против валюты США, обновляя максимумы от 10 мая. Любопытно, что рост инструмента протекает на фоне публикации не самой уверенной макроэкономической статистики из Австралии, а также вчерашнего решения РБА понизить процентную ставку до 1,25% впервые за 3 года. Впрочем, решение регулятора было вполне предсказуемо, а потому давление на австралийский доллар оказалось умеренным. В сопроводительном заявлении РБА отметил, что старается поддержать уровни по занятости и инфляции, которые по-прежнему остаются ниже целевых. Более того, чиновники Банка не исключили и дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики. В центре внимания инвесторов сегодня находится предварительная статистика по ВВП Австралии за 1 квартал 2019 года. В квартальном исчислении экономика ускорилась с +0,2% кв/кв до +0,4% кв/кв, что немного не дотянуло до прогноза +0,5% кв/кв. В годовом выражении экономика ожидаемо замедлилась с +2,3% г/г до +1,8% г/г.

USD/JPY

Доллар США консолидируется против японской иены после активного снижения в конце прошедшей торговой недели. Поддержку иене оказывает низкий интерес инвесторов к риску, а также коррекционные настроения по американской валюте. Вместе с тем активность по инструменту остаётся достаточно низкой. Незначительное давление на иену в среду оказал опубликованный индекс деловой активности в секторе услуг от Nikkei. В мае, согласно предварительным оценкам, показатель снизился с 51,8 до 51,7 пункта при прогнозе о росте до 51,9 пункта. В четверг рынки ожидают выступления главы Банка Японии Харухико Куроды, который, возможно, раскроет планы регулятора относительно денежно-кредитной политики на ближайшее время.

Нефть

Цены на нефть корректируются после уверенного снижения в конце прошедшей торговой недели. Рост котировок во многом носит технический характер, тогда как негативные факторы лишь усиливаются. В частности, накануне появилась информация о том, что Россия выступает против дальнейших ограничений добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. Отчёт Американского нефтяного института отразил рост запасов нефти за неделю на 31 мая на 3,545 миллиона баррелей после сокращения на 5,265 миллиона баррелей за прошлый период. В среду инвесторы ожидают публикации аналогичной статистики от Министерства энергетики США.

Читайте больше аналитики в блоге компании: LiteForex Аналитика